8月12日，李宁集团(02331.HK)发布中期业绩报告称，其上半年实现营收124.09亿元人民币，（单位下同），同比增长21.7%；毛利为62亿元，同比增长8.8%；权益持有人应占净溢利21.89亿元，同比增长11.6%；净利率由19.2%下降1.6个百分点至17.6%，每股基本收益83.77分。

李宁方面在报告中表示，期内受上海、深圳等诸多大城市疫情的影响，以布局都市为主的直营渠道经营受到冲击，收入扩张步伐放缓，同比增长率为10.8%;渠道积极发展直播板块业务，经营效率在一定程度上降低新冠疫情的负面影响，零售收入获得19.2%的稳定增长；特许经销商订货量增加，随着二季度后期疫情恢复，特许经营收入获28.5%的增长。

渠道库存方面，录得40%-50%中段增长，对此李宁方面表示，主要系生意规模扩大，公司为抓住生意规模的持续增长机会，按计划进行提前布局。库存周转保持在健康水平，库龄结构持续改善。

截至6月底，全平台的同店销售(不包括李宁YOUNG)按年取得10%-20%低段下降。就渠道而言，零售(直接经营)渠道取得10%-20% 高段下降，批发(特许经销商)渠道取得10%-20%高段下降，电子商务虚拟店铺业务按年低单位数增加。李宁的销售点数量为7112家，较去年底净减25个；经销商54家净减11家。

据了解，我国童装行业当前竞争格局高度分散，行业首五家企业2020 年市占率仅达约12.6%，远低于运动鞋服行业同期约59.1%，从产业周期看仍处于发展阶段，自2011年起呈增长态势，预期2021年-2025年，年复合增长率将达到约13.4%。

童装业务方面，李宁YOUNG持续以“源自中国、具有时尚性的专业运动童装品牌”为定位，打造童装专业产品矩阵。目前童装店已经超1100家。

关于下半年成本走势与毛利率水平，李宁公司联席CEO钱炜表示，企业在不确定外部环境下，首先保证收入稳定增长，同时保证利润和利润率完成，在此情况下，毛利率会变成实现我们财务数据非常重要核心指标。因此上半年营收净利润完成预期，而毛利率下滑是基于3月初疫情影响，公司做出战略性调整，以保证整个库存健康稳定。下半年毛利率的状态会根据外部疫情大环境的不确定性而发生变化，若外部恢复稳定毛利率将维持年初的财务指引。但是环境变化的话，会有所调整。

关于折扣及门店人流量恢复情况，钱炜表示，7、8月的状态和上半年对比，处于一个恢复的趋势当中，从折扣表现来看，过去两个月折扣对比上半年有改善趋势，但整体的客流依然还没有完全恢复到我们以前认知的情况。

对于未来发展，李宁方面表示，持续打磨李宁式体验价值，深耕“单品牌、多品类、多渠道”的策略，拓展高质量可盈利店铺，强化线上线下业务协同，促进各渠道收入健康增长。同时将深入发展童装业务，依托李宁品牌，强化童装品牌推广，目标是推动李宁YOUNG成为中国儿童首选的专业运动童装品牌。

（郑皓元、陈俊宏）