股市反弹，牛市回归的声音不绝于耳，但现在的股市已经不再非牛即熊，更多时候是热点的轮换，以结构性行情为主，大规模的齐涨齐跌已经很难出现，投资者不可把牛熊市看作常态。

物理上说，二氧化碳中的4个共用电子到底是绕着碳原子转还是绕着氧原子转？答案是有时候离碳原子近，有时候离氧原子近，电子也没转圈，出现在哪个位置也是随机的，只是靠近氧原子的时候更多一些，于是就标记说氧是负2价，碳是正4价。

股市也一样，现在到底是熊市还是牛市？其实已经很难用准确的牛市或是熊市来评价，因为上市公司家数已经超过5000家，指数的涨跌只是相关样本股表现的综合评价，或许在过去的几年时间里，医药股走牛市，制造业走熊市，那你说股市是牛市还是熊市？投资者只能判断，现在众多上市公司中，走牛市的股票如果多于走熊市的股票，那么就说股市是牛市，反之就是熊市。但是这种市况也是随时变化的，假如走牛市的公司虽然数量稍逊，但是走牛的力度却很强劲，走熊市的股票虽然数量稍多，但是都是微跌，那么此时总体还是牛市，即股市的牛熊区别已经不再明显，而且随时都在不断变化，此时投资者想依据牛市还是熊市来投资股市，其实已经很困难，故投资者对于市场上熊市牛市的争论，大可一笑而过。

投资者在当前的市况下应该如何操作呢？本栏说过，现在的市场选时并不容易，但是选股还是比较可行的。即投资者可以寻找处于牛市波段的股票进行操作，如果看好多数股票，也可以买入ETF基金或者股指期货的多单再或者对股票期权的看涨期权进行投资。当然，投资者也可以一边买入股票，一边买入适量看跌期权进行套期保值，这也是一种值得推荐的交易模式。

从一段很长的时间看，股市还是能有牛熊之分的，如果放眼未来的十年时间，股市在涨涨跌跌之后，投资者可能会发现，股市还是上涨了一定的幅度，这或许就是稳中有涨、涨幅有限，也是投资者常说的慢牛，但是这种慢牛走势，投资者很难在一周或者一个月的时间里感受到差异，所以慢牛走势对于投资者来说意义远没有选择优质的公司更有价值。

事实上，对于大多数投资者来说，选股也是一件很难的事情，成熟股市的投资者，经常把这个枯燥的工作交给基金经理去办，自己只要买入基金并长期持有就可以了，其投资收益最终很可能比投资者自己炒股更好，于是，成熟股市的散户投资者基本都消失了，要么退出股市，要么转变成了基金投资者，A股市场最终也会出现这个大趋势的转变，即股民向基民转化，而这也是应对慢牛走势的最佳策略。

北京商报评论员 周科竟