从房地产到醋饮料再到生猪养殖，“60后”北大高材生陈生在商业领域小有名气。创业30年，陈生要带着天地壹号饮料股份有限公司（以下简称“天地壹号”）冲击A股上市，并在近期拿到了反馈意见。招股书显示，天地壹号主打产品是苹果醋饮料，报告期内该产品为公司贡献95%以上营收，由知名演员黄晓明代言。不过，北京商报记者发现，2019-2021年，天地壹号苹果醋饮料的产能利用率逐年走低，但公司拟募资15亿元中却有4.3亿元将用来扩产，这其中的合理性无疑需要公司进行说明。另外，业绩方面，闯关IPO阶段，公司今年上半年净利却出现亏损，同比大幅下滑超122%。

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上半年净利亏损

冲击A股上市的过程中，天地壹号业绩也并不给力，公司今年上半年净利出现亏损。

招股书显示，2019-2021年，天地壹号实现营业收入分别约为25.85亿元、18.99亿元、18.17亿元；对应实现归属净利润分别约为3.82亿元、2.51亿元、2.55亿元。不难看出，在2020年天地壹号营收、净利出现大幅下滑，2021年营收、净利较2020年基本持平。

据了解，天地壹号目前在新三板挂牌，公司披露的2022年半年报显示，今年上半年公司营收、净利双降，其中实现营业收入约为5.12亿元，同比下降15.47%；对应实现归属净利润约为-8604.25万元，同比下降122.56%。投融资专家许小恒对北京商报记者表示，IPO公司业绩稳定性是监管层关注的重点，如果出现大幅亏损或者同比大幅下降的情况，这其中的原因、是否涉及所处行业变化等可能需要公司说明。

股权关系显示，天地壹号实控人为陈生，直接持有公司72.53%的股份，目前担任公司董事长、首席执行官。

据陈生履历，其1962年出生， 1984年7月取得北京大学经济学学士学位，之后在2005年12月取得清华大学高级经济管理硕士学位。从就业经历来看，陈生1984年7月至1986年1月任广州市委办公厅干部；1986年1月至1991年7月任湛江市委办公室干部。不过，自1991年之后，陈生进入了房地产行业；2002年设立了天地壹号，进入醋饮料行业；2004年设立壹号食品，创立了中国最大的土猪肉连锁品牌“壹号土猪”，2019年设立广东肉联帮生鲜控股有限公司，创立了生鲜零售品牌“肉联帮”，陈生也被外界称为“北大猪肉佬”。

截至目前，陈生兼任湛江市人民代表大会代表，壹号食品董事长、广东肉联帮生鲜控股有限公司董事长、壹号厨房执行董事、广州扁家兄弟企业投资管理有限公司执行董事、天津联帮企业管理咨询合伙企业（有限合伙）执行事务合伙人、天津艾格董事，中国饮料工业协会第六届特邀副理事长。

拳头产品产能利用率骤降

报告期内，天地壹号拳头产品苹果醋饮料的产能利用率出现大幅下滑。

招股书显示，天地壹号主营业务为饮料的研发、生产和销售，公司产品包括苹果醋饮料、陈醋饮料、包装饮用水以及果汁饮料，其中苹果醋饮料是公司的主打产品。

2019-2021年，天地壹号苹果醋产品实现销售收入分别约为25.08亿元、18.2亿元、17.31亿元，占主营业务收入的比例分别为97.3%、96.28%、95.61%。

细分来看，天地壹号苹果醋饮料还可分为330苹果醋、650苹果醋，两款细分产品贡献营收相当，2021年，330苹果醋、650苹果醋分别实现销售收入8.3亿元、9.01亿元，贡献主营业务收入占比分别为45.84%、49.78%。

从产能利用率来看，天地壹号两款苹果醋产品均逐年下降。具体来看，报告期内，330苹果醋的产能利用率分别为94.6%、66.95%、65.13%；650苹果醋的产能利用率分别为68.82%、51.19%、43.56%。整体来看，报告期内，天地壹号苹果醋产品的产能利用率分别为83.9%、60.71%、56.58%。

不难看出，作为天地壹号的主打产品，无论330苹果醋还是650苹果醋，产品产能利用率均逐年走低，其中330苹果醋产能利用率在2020年大降。

针对上述现象，证监会也进行了关注，在反馈意见中，要求天地壹号说明公司产能利用率较低的原因及合理性，是否面临行业不利变化、公司在行业中的竞争地位是否出现不利变化。

广东省食安保障促进会副会长朱丹蓬在接受北京商报记者采访时表示，在国内整个饮料市场进入内卷化之后，作为细分赛道的天地壹号也有很大压力，就近年来看，天地壹号北拓的计划频频受阻，从市场上来看，天地壹号的产能利用率持续下降也在意料之中。

募资中4.3亿用于扩产

在主打产品产能利用率走低的情况下，天地壹号却拟募资扩产。

招股书显示，此次冲击主板上市，天地壹号拟募资15亿元，投向天地壹号遂溪产业项目一期、天地壹号营销网络升级及品牌建设项目、天地壹号信息化建设升级项目、补充流动资金及偿还银行借款等，分别拟投入募资4.3亿元、7.39亿元、5313.47万元、2.78亿元。

值得一提的是，天地壹号遂溪产业项目一期主要就是增加公司醋饮料产能。

据天地壹号招股书，遂溪产业项目一期总投资5亿元，占地面积75284平方米，建筑面积48875平方米，项目位于湛江市遂溪县洋青镇洋青工业园，由天地壹号饮料（湛江）有限公司实施。

该项目计划新建1条罐装醋饮料生产线、1条瓶装醋饮料生产线，并建设相关配套设施，实现规模化、自动化的醋饮料生产，项目建成后，天地壹号可形成年产8万吨罐装醋饮料和7万吨瓶装醋饮料的生产能力。

独立经济学家王赤坤对北京商报记者表示，IPO公司产品产能利用率走低，其募资想要扩产的话，新增产能的消化能力是否与市场需求相匹配可能需要公司进一步解释，公司扩产之路究竟能否走得通，也要打上一个问号。

针对相关问题，北京商报记者向天地壹号方面发去采访函，不过截至记者发稿，对方并未回复。

北京商报记者 马换换