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伴随疫情防控政策的全面放开，调整近一年半的医药板块近期迎来强势复苏。Wind数据显示，中证医药指数（000933.SH）近三个月涨幅已达11.01%（统计区间2022/10/04-2023/01/04）。

汇添富基金医药投资专家、基金经理郑磊表示，当前医药板块已经迎来布局良机，对未来医药板块整体成长充满信心！

郑磊先生

• 复旦大学社会医学与卫生事业管理硕士学位
• 7年的医学背景，9年的医药行业投研经验，12年证券从业经验

两大指标预示布局良机已至

郑磊表示，判断医药板块布局时点，可从两大客观指标进行判断——配置和估值。

他解释，首先，从三季报全市场基金持仓来看，整体医药的配置比例已经达到过去十年的最低点，这意味着从情绪上来看，市场对医药板块投资预期较低，这也为医药板块提供了上涨的驱动力，也有望提供很好的资金支持。

其次，从板块估值上看，经过一年多的调整，医药板块整体估值也处在历史较低水平。Wind数据显示，中证医药指数的PE-TTM仅为29.08倍，处于近10年10.55%的历史低位，低估值也为后续投资提供了相对高的“安全垫”。

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（数据来源：Wind，统计日期2013/01/04-2023/01/05）

郑磊表示，两大客观指标之外，更重要的是对于整个医药板块成长的信心。他认为，医药未来仍然是一个景气度较好的行业，在当下时点慢慢布局，可能是一个不错的时机。

中长期投资看好三大关键词

郑磊认为，尽管目前社会整体仍处于疫情之中，但眼光放长远来看，疫情终将过去，整个社会将逐步恢复到正常生活中，因此中长期投资脉络也将延续此思路开展。

谈及未来医药细分板块的投资机会，郑磊表示，看好三大关键词——复苏、安全和创新。

首先，复苏。郑磊认为，伴随着社会生活和工作的正常化，医疗需求也会逐步恢复正常，因此，医疗服务、医美和其他医疗消费品是我们在疫情第二阶段最先看好的细分主题。

第二，安全。郑磊介绍，近年来，我们国家在医疗方面从科研端到生产端，再到医院的使用端，都能看到很多关键的环节所使用的仪器、耗材，实际上都在发生很重要的进口替代。这些环节过去很大一部分被外资企业占据，国产的使用率和份额相对较低。在进口替代的过程中，现在已经能看到一批优秀的国产企业已经崛起，并且慢慢地开始占据一些海外市场份额。这也意味着，医药领域一些关键的卡脖子问题正在被解决。

第三，创新。郑磊表示，创新是医药行业最具自身魅力的地方。近年来，令市场欣喜的是，中国的创新药已经开始走上世界舞台，很多国产创新药已经在美国做临床试验。而且未来两年，很多重要的临床数据将被披露出来。可以看到，当下整个产业的创新实力和质量，都跨上了一个新的台阶。未来，我们能看到国内会出现一批非常优秀的企业，能站在世界的舞台上，这些企业目前的市值还是比较小的，所以从中期来看，这些公司可能带来非常好的投资机会。

未来聚焦高成长、高竞争力优质企业

谈及未来选股思路，郑磊表示，未来将延续此前的投资风格和选股框架，主要聚焦细分领域和公司自身竞争力两点。

第一，选择所处细分领域具有高成长性的公司，特别是未来上升空间大，而目前成长阶段相对早期的细分领域。

第二，选择公司自身竞争力突出的优质企业。郑磊认为，即便在好的细分领域里面，能否跟上行业的发展，甚至超越行业的发展，仍然取决于公司自身的竞争优势，例如品牌力、创新力和规模效应等方面。围绕公司自身的竞争优势的积累，希望能找到一批在长坡厚雪中把雪球滚起来的公司。

蓄力已久，未来可期。看好医药板块投资机会，由郑磊掌舵的汇添富创新医药混合（006113），该产品成立以来收益率92.78%，同期基准收益率5.75%（收益率数据来源于基金三季报，2018/8/8-2022/9/30，基金历史表现不代表未来）。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。汇添富创新医药混合（以下简称“本基金”）可投资港股通标的，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。郑磊管理的产品信息如下：汇添富创新医药混合成立于2018/8/8，2018/8/8-2020/5/29由郑磊、刘江共同管理，2020/5/29至今由郑磊单独管理，成立以来各年业绩及基准分别为(%)：-6.34/-16.31、70.52/22.91、85/31.55、-11.57/-11.43、-12.23/-9.05%。

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