斑马消费 任建新

信则有，不信则无。

上周，一则关于布局ChatGPT的互动消息，推动三六零的股价，连续拉出三个涨停板。

概念炒作的迹象明显。实际上，三六零对ChatGPT的投入，距离真正的商业化，还很遥远。

三六零传统的依靠流量换广告和增值服务的模式日渐式微，收入持续下滑，2022年迎来巨亏，公司市值更是一泻千里。

周鸿祎和三六零急需搭上ChatGPT这班车，让自己不至于被淘汰。

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一则互动换三个涨停

“搭不上ChatGPT这班车的企业会被淘汰。”2月9日，搜狐CEO张朝阳和360集团创始人周鸿祎，在搜狐网上展开了一场《星空下的对话》，周鸿祎再次语出惊人。

谈话中，周鸿祎对时下火热的ChatGPT予以高度评价，认为ChatGPT可以带来无限可能，它可能代表人类在人工智能历史上一场真正革命的开始。

随后，周鸿祎话锋一转，“并不是人人都能搭上ChatGPT这辆车，有技术积累的企业才能走出来。”他特别强调，有搜索引擎技术的企业，最有可能搭上这班车。这无疑是在说他自己，因为，360旗下就有360搜索。

不知道，坐在他的对面，同样急需为搜狐寻找出路的张朝阳会作何感想。

在问及360布局ChatGPT的进展时，周鸿祎欲言又止“不能多说”，只称“肯定不会放弃对这门技术的研究和跟踪”。

显然，周鸿祎是吸取了公司前几天的教训。

2月7日中午，在投资者互动平台上，突然出现一则关于360布局ChatGPT的提问。很快，公司官方进行回复，明确其人工智能研究院从2020年开始，就对包括ChatGPT技术在内的AIGC技术有持续投入，计划尽快推出类ChatGPT技术的demo版产品。

在回复中，公司不忘强调自身的优势，“目前，ChatGPT的参与者都是Google、Bing、Baidu等搜索引擎公司。360搜索是中国搜索引擎的Top2，市场占有率35%”。

伴随着这条互动消息，三六零股价在2月7日午后突然暴力拉升，最终焊死在涨停板上。

随后的2月8日、9日两个交易日，三六零股价均一字涨停，9日收于9.70元/股，创下了2022年4月以来的新高。

2月8日，三六零的静态市盈率为69.85，远高于同行业38.98的平均水平，估值明显偏高。

公司在风险提示公告中坦言，前期在AIGC技术上的投入尚未商业化，对业绩没有实质影响；公司的类ChatGPT技术的各项指标与当前基于GPT-3.5 算法的ChatGPT相比，尚有代差的落后；公司计划推出的基于类ChatGPT 技术的demo版产品，发布日期和实际效果存在不确定性。

事实上，近期已有国内多家一线互联网公司，都宣布了自己的类 ChatGPT计划，三六零对AIGC技术的研究，在国内不具有唯一性。

什么是ChatGPT？它是由美国OpenAI公司于2022年11月30日发布的聊天机器人程序。它是人工智能技术驱动的自然语言处理工具，能够通过学习和理解人类的语言来进行对话。OpenAI公司由微软投资，ChatGPT推出短短两个月，用户就增加至1亿。

比尔·盖茨称，ChatGPT的重要性，不亚于互联网的发明。

“追风”的男子

在PC时代，周鸿祎和360无疑是成功的。但它的成功，并非源于独创，而是得益于老周异于常人的“后手战略”。

上世纪初，随着互联网的快速兴起，各种病毒开始在网上泛滥。金山毒霸、江民杀毒、瑞星杀毒以及外资的卡巴斯基等杀毒软件应运而生，迅速占领市场。

在那个时代，在电脑上安装杀毒软件，是需要花钱购买的，而且，价格不菲。

当时，周鸿祎正在苦心经营自己的“3721”，开展中文网络实名服务。也正是3721，让他永久背上了“流氓软件之父”的恶名。

2003年，雅虎出资收购了3721，周鸿祎实现了财务自由，并变身为雅虎中国区总裁。

不过，仅仅两年之后，他就从雅虎离职，投资奇虎公司，自任董事长，并推出奇虎360安全卫士“从良”，封杀流氓软件，先从自己老东家雅虎旗下的“雅虎助手”下手。

其后，周鸿祎看中了杀毒软件巨大的市场。但是，这一市场已被先行者牢牢占据，360靠什么实现逆袭？

“免费”成为了周鸿祎的杀手锏。哪怕同行们叱责“损人不利己”，他仍一意孤行。最终，周鸿祎将一众杀毒同行杀落马下，360独霸中国人的电脑。

“免费的往往是最贵的。”中国网民在免费享用360杀毒软件的同时，就不得不贡献自己的时间和流量，这些都变成了三六零公司的广告收入。

然而，随着移动互联网时代的快速到来，用户大量时间转移到了手机上，PC端广告的市场份额江河日下，三六零躺赚的日子一去不复返。

周鸿祎也曾看到，以智能手机为代表的硬件会成为新的风口，并欲借此实现旗下产品的快速移动化。2014年，他怀着一颗雄心跟随雷军的脚步造手机，用5年时间，得出了“专业的事需要专业人来做”的结论。

在直播时代到来时，周鸿祎同样没有错过。去年，他整合六间房、花椒直播，组建成花房集团成功登陆港股，当前市值仅有20多亿港元。投资者们很清楚，当主流直播平台们，已充分电商化的当下，仍靠延续秀场模式的花房，很难有大的未来。

最近两年，三六零最大手笔的投资，无疑是投资哪吒造车。这，同样是周鸿祎追逐当下热点，为三六零寻找新的风口。公司于2021年10月披露，拟出资29亿元入股哪吒汽车，但直到目前，实际出资仅为9亿元。

360数科凭借金融业务超强的盈利能力，成为360系业绩表现最好的业务板块，于2022年11月成功登陆港交所主板。但与蚂蚁金服、腾讯财付通、京东数科等相比，360数科缺少平台优势，只能以贷款撮合平台的定位，夹缝中求生。

需要注意的是，360数科已出现了用户数量下降、整体逾期率不断走高、业绩下降等业务危机。

辉煌过后是暗淡

周鸿祎的360作为杀毒软件领域的后来者，仅用5年时间，就成为了中国最大的互联网安全服务和产品提供商，并于2011年在纽交所挂牌上市。

公司在美股市场的表现，显然让老周感到不满。其于2015年6月，宣布启动360私有化战略计划，1年之后，从纽交所摘牌。

从这时起，360回A的消息，就像“月经”一样，不断袭扰A股市场。多家A股壳公司，都曾与360传出绯闻，短期内，股价应声上涨。

不过，老周最终选择了601360（江南嘉捷）这个“靓号”，于2018年2月28日成功借壳上市。当天，周鸿祎依然一身标志性的“红装”，出现在敲锣仪式之上。

三六零也成为了中国老牌互联网巨头中，第一家在A股上市的公司。

市场也给了周鸿祎和三六零极高的礼遇。公司复牌之后，18个涨停板，直接将股价拉升至50多元的高位。顶峰时期，三六零的市值超过4500亿元。

辉煌过后就是暗淡。

2018年，三六零总营收达到131.3亿元的巅峰，随后，就进入了持续下滑通道。2019年，公司归母净利润高达59.80亿元，2020年和2021年，连续腰斩再腰斩，已仅有9亿元。

已经过去的2022年，三六零的经营可谓惨淡。在收入继续下滑的同时，业绩由盈转亏，全年预计巨亏24.8亿元。

公司重度依赖的互联网商业化及增值服务业务，因移动互联网广告市场竞争的加剧、PC端投放占比的持续降低，实现营业收入约57.9亿元，较上年同期减少约16.2亿元，同比减少约22%。

公司过去对外投资的合联营企业，也在2022年出现大面积亏损，确认投资损益及公允价值变动损益共计约-15.0 亿元，较上年同期下降约 17.6 亿元。仅割肉Opera Limited一项，就为公司带来了超过5亿元投资损失。

上周五，三六零在经历了连续3天的涨停之后，终于迎来下跌，收报于9.37元/股，跌3.40%，市值仅余670亿元。

三十年河东、三十年河西。如今的周鸿祎，需要再来一场豪赌，为360搏一个新的未来。

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