经济的坏消息又成美国债市的好消息。周一公布的5月美国ISM制造业指数超预期下降至48.5，处于三个月来低位；分项指数中，新订单指数创一年新低及两年最大环比降幅，体现经济体的需求走软，产出指数逼近荣枯分水岭50.0，接近扩张停滞，物价支付指数虽处于约两年来第二高位，但已超预期回落至57。

继上周五显示通胀降温的4月PCE后，ISM数据也强化了今年内美联储降息的余地。目前市场预计下周的美联储货币政策会议将继续暗示不急于降息，互换合约定价充分体现了今年仅12月一次降息。投资者将关注本周公布的劳动力市场数据，包括周五公布的重磅非农就业报告，从中寻找美联储政策前景的线索。

ISM数据公布后，美国国债价格进一步上涨、收益率降幅迅速扩大，基准十年期美债收益率盘中降超10个基点，创近三周新低，和原油同步下行；美元指数加速下跌，抹平公布3月美国CPI升温一个多月以来所有涨幅；黄金涨幅扩大，刷新日高。而美股大盘的涨势并未持久，三大股指盘中均曾转跌，6月险些集体“开门黑”，能源板块领跌，工业这类依赖经济增长的板块下跌。

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英伟达等部分科技巨头走高，支持大盘。CEO黄仁勋描绘每年升级AI芯片的蓝图并被美国银行周一报告列为首选个股、暗示其将涨36%后，连日回落的英伟达盘中曾涨超4%。芯片股指盘中曾跌超1%，凭借尾盘转涨，惊险扭转三日连跌势头。AMD周一公布新AI芯片，盘中仍曾跌超3%。三年前掀起散户大战华尔街的“头号牛散”Keith Gill晒出截图，显示其可能持有大量游戏驿站的普通股和看涨期权，散户抱团股游戏驿站一度大涨超70%。

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大宗商品中，美元走软未能支持伦敦基本金属集体反弹，伦铜告别三周低位，伦锡、伦锌等继续下跌。贵金属金银得到欧美央行降息预期支持走高。周末OPEC+会议决定，集体减产政策延长期限一年至明年底，沙特、阿联酋、伊拉克等八国的自愿减产期限延长至今年9月底，10月起可逐步撤销这类减产。会后国际原油进一步下挫，美国ISM制造业数据公布后，对美国经济的担忧加剧，原油跌幅扩大到3%以上，布油跌破80美元关口，和美油均跌至近四个月低位，创将近五个月前沙特超预期下调原油售价以来最差单日表现。

一些分析认为，鉴于当前的高利率和美国等非OPEC+国家增产，OPEC+此次决议对原油逐渐利空。自愿减产逐步撤销将增加油市供应，明年尤为突出。预计到明年6月，将有总计180万桶/日的产量回归市场，而且伊拉克等急于增产的OPEC+协议国几乎肯定会在产量限制上作弊。高盛分析师预计，布油可能跌破75到90美元区间，今年油需增幅将低于OPEC+预期。其指出，若市场表现低于OPEC的乐观预期，此次意外取消额外减产的计划将令OPEC更难以维持低产量。

三大美股指盘中曾齐转跌 芯片股指惊险逆转三连跌 游戏驿站一度涨75%

三大美国股指集体高开，午盘齐跌。道琼斯工业平均指数盘初转跌后始终处于跌势。标普500指数开盘不到一个半小时转跌，纳斯达克综合指数盘初涨幅曾略超过1%，午盘之初转跌。午盘刷新日低时，道指跌近440点，跌逾1.1%，标普跌逾0.8%，纳指跌超0.5%，纳指此后转涨，尾盘标普转涨，道指收窄多数跌幅。

最终，三大指数中仅道指收跌，在上周五止住两连跌后回落，因上周五大涨超570点，尚未逼近上周四所创的5月1日以来收盘低位。标普收涨0.11%，报5283.40点，在上周四刷新5月13日以来收盘低位后连涨两日。连跌三日、两日刷新5月23日以来低位的纳指收涨0.56%，报16828.63点。

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标普和道指相关ETF SPDR S&P 500 ETF （SPY）与SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA)分别收涨0.08%和收跌0.33%。

价值股为主的小盘股指罗素2000收跌0.5%，在连涨两日至5月22日以来高位后回落。科技股为重的纳斯达克100指数收涨0.35%，相关ETF Invesco QQQ Trust Series 1（QQQ）收涨0.54%，在三连跌至5月14日以来低位后反弹。衡量纳斯达克100指数中科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收涨0.95%，也在三连跌后反弹。

道指成份股中，唯一能源股雪佛龙收跌近3%领跌，陶氏化学、卡特彼勒、家得宝、Travellers均跌超2%，而波音涨近4%。标普500各大板块中，周一仅四个收涨，英伟达所在的IT收涨近1%，医疗涨逾0.7%，通信服务涨近0.5%，非必需消费品涨逾0.1%，而原油下跌拖累的能源板块跌2.6%领跌，工业和公用事业跌超1%。

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包括微软、苹果、英伟达、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Facebook母公司Meta、特斯拉在内，科技巨头“七姐妹”盘中涨跌各异，英伟达表现最好，和苹果、Meta盘中未曾下跌。表现最差的特斯拉盘初涨近2.6%后早盘转跌，午盘曾跌2%，收跌1%，连跌两个交易日至5月23日以来收盘低位。

FAANMG六大科技股中，苹果早盘曾涨1.4%，收涨0.9%，连涨六日，刷新1月25日以来收盘高位；Meta早盘曾涨2.7%，收涨2.3%，连涨两日；上周五连跌三日至4月30日以来收盘低位的亚马逊盘初涨近1.3%后早盘和午盘曾小幅转跌，收涨近1.1%；Alphabet早盘转跌后午盘曾跌近0.9%，尾盘转涨后收涨近0.3%，继续脱离上周四所创的5月14日以来低位；而上周五小幅反弹的微软盘初转跌后盘中跌逾1%，收跌0.4%，刷新5月9日以来收盘低位；奈飞收跌1.2%，连跌三日、两日刷新5月17日以来低位。

芯片股总体早盘转跌。连跌三日至5月17日以来收盘低位的费城半导体指数和半导体行业ETF SOXXX盘初分别涨约1.8%和1.7%后早盘转跌，午盘曾分别跌逾1.2%和1.6%，尾盘转涨，分别收涨近0.6%和近0.2%。芯片股中，连跌两日的英伟达盘初曾涨逾4.3%，早盘曾收窄近半数涨幅、涨2.2%，尾盘刷新日高，收涨4.9%；收盘时，Arm涨超5%，美光科技、台积电美股涨超2%，高通涨0.9%，而在CEO离职、公司首席营销和策略官临时兼任CEO后，Lattice Semiconductor（LSCC）收跌15.5%，盘中曾跌超3%的AMD跌2%，英特尔跌1.8%，盘中跌超2%的应用材料和恩智浦分别跌0.4%和0.8%，盘中跌超1%的博通跌0.5%。

AI概念股总体下跌。AI和机器人类股ETF Glb X Robotics & Afl Intelligence ETF（BOTZ）收涨1.1%。到收盘，SoundHound.ai（SOUN）跌超5%，上周公布财报后周五跌近18%的戴尔（DELL）也跌超5%，超微电脑（SMCI）、Palantir（PLTR）、Astera Labs（ALAB）、BigBear.ai（BBAI）、Adobe（ADBE）跌超1%，C3.ai（AI）跌近0.4%，而甲骨文（ORCL）涨近1.8%。

热门中概股大多盘中转跌。盘初涨1.6%的纳斯达克金龙中国指数（HXC）早盘转跌后午盘曾跌超1%，相关ETF Invesco Golden Dragon China ETF（PGJ）午盘也跌逾1%，分别收跌近0.4%和逾0.7%，均连跌两日、继续刷新5月1日以来收盘低位。中概ETF KWEB和CQQQ分别收跌近0.2%和收涨近0.3%。造车新势力中，收盘时，小鹏汽车跌超2%，蔚来汽车跌超1%，而极氪涨近1.7%，理想汽车涨逾0.9%。其他个股中，收盘时，拼多多跌近2%，百度跌超1%，网易跌0.8%，阿里巴巴跌近0.6%，而腾讯粉单涨超2%，盘初涨4.8%的B站涨超1%，京东涨近1%。

波动较大的个股中，散户“带头大哥”Keith Gill时隔三年再次在Reddit论坛发贴、上周日晒出截图显示截至上周五持有500万股游戏驿站、价值近1.16亿美元后，游戏驿站（GME）盘初曾涨75%，早盘涨幅收窄到30%以内，收涨21%；公布中期临床试验显示服用其实验性减肥药12周后肥胖症患者可减重约6%后，生物科技公司Structure Therapeutics（GPCR）收涨54.2%；媒体称OneWater Marine寻求以每股40美元将其收购、较上周五收盘溢价40%后，船舶和游艇服务公司MarineMax（HZO）收涨27%；媒体称其就并购条款达成一致、可能未来几天宣布达成并购Skydance的协议后，派拉蒙环球（PARA）收涨7.5%；法拉第未来（FFIE）盘初涨27.5%，收涨7.1%；而Waste Management（WM）宣布将以73亿美元估值收购医疗废品处理公司Stericycle（SRCL）后，前者收跌近4.5%，后者收涨近14.6%。

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欧股方面，投资者预计本周四欧洲央行会后将宣布降息，泛欧股指连涨三个交易日。欧洲斯托克600指数刷新5月27日以来收盘高位。主要欧洲国家股指大多收涨，法股和意股连涨三日，上周五分别大致收平和回落的德股和西股也上涨，而连涨两日的英股回落。

各板块中，对利率敏感的房产和电信收涨近1.6%，公用事业涨近1%，而油气板块逆市跌超0.7%，医疗板块跌近0.3%，受累于美国特拉华州法院裁定针对其胃灼热药物Zantac的超7万诉讼继续审理后，伦敦上市的葛兰素史克收跌逾9.5%。

ISM数据后 十年期美债收益率降超10个基点至近三周新低

美国国债ETF安硕US Treasury Bond ETF （GOVT）收涨0.51%，连涨三日至5月22日以来高位。

美国10年期基准国债收益率在亚市早盘曾上逼4.50%刷新日高，后总体下行，美股早盘美国ISM制造业指数公布后降幅迅速扩大，午盘曾下逼4.39%，刷新5月15日以来低位，较日高回落近11个基点，到债市尾盘时约为4.39%，日内降近11个基点，连降三日。

对利率前景更敏感的2年期美债收益率在欧市盘初曾升破4.88%刷新日高，ISM制造业数据公布后，迅速下破4.82%，美股尾盘曾下逼4.81%，刷新5月21日以来低位，到债市尾盘时约为4.81%，日内降约6个基点，连降四日。

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各期限美债收益率周一延续上周累计下降势头，ISM数据公布后加速下行 ISM数据后 美元指数创逾七周新低 欧元逾两月新高 比特币一度重上7万美元

追踪美元兑欧元等六种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数（DXY）在欧市早盘转涨后曾涨破104.70刷新日高，日内涨不足0.1%，欧股盘中转跌后保持跌势，美国ISM制造业指数公布后跌幅迅速扩大，美股收盘后跌破104.10，日内跌近0.6%，刷新4月10日公布美国3月CPI当日以来低位。

到周一汇市尾盘，美元指数处于104.10下方，日内跌近0.6%；追踪美元兑其他十种货币汇率的彭博美元现货指数日内微涨，和美元指数均止住两日连跌。

非美货币普涨，上周五回落的日元反弹至近两周来高位，美元兑日元在美股盘中曾跌破156.00，刷新5月21日以来低位，日内跌近0.9%；美国ISM数据公布后，欧元兑美元和英镑兑美元均加速上涨，欧元美股尾盘上触1.0900，刷新3月21日以来高位，日内涨逾0.5%，英镑美股午盘涨破1.2800，刷新3月21日以来高位，日内涨约0.5%。

离岸人民币（CNH）兑美元在亚市早盘短线转跌时刷新日低至7.2642，欧美交易时段保持涨势，美国ISM数据后加速上涨，美股午盘曾涨至7.2511，日内涨119点，未继续跌向上周三失守7.27后刷新的4月16日以来盘中低位。北京时间6月4日4点59分，离岸人民币兑美元报7.2517元，较上周五纽约尾盘涨93点，，在上周五回落后反弹。

比特币（BTC）在美股早盘曾涨破7.02万美元，自5月27日上周一以来首次盘中重上7万美元，后很快失守这一关口、回吐部分涨幅，美股早盘曾跌至6.86万美元下方，美股收盘时徘徊6.93万美元一线，最近24小时涨超2%。市值仅次于比特币的第二大加密货币以太坊（ETH）在美股早盘曾涨破3840美元刷新日高，美股盘中转跌，美股收盘时处于3780美元下方，日内至少跌逾0.1%。

原油收跌超3% 创近五个月最大跌幅及近四个月新低

国际原油期货继续下跌。亚市盘中刷新日高时，美国WTI原油和布伦特原油分别，日内涨近0.7%，转跌后欧股盘中几度小幅转涨，美股盘前转跌后保持跌势，美国ISM制造业指数公布后加速下跌，布油自2月上旬以来首次盘中跌破80美元关口，一度跌至78.16美元，和跌至74.00美元下方的美油均刷新2月8日以来盘中低位，日内分别跌逾3.9%和3.6%。

最终，原油连续四个交易日收跌，均创1月8日沙特超预期下调销往亚洲官方原油售价以来的最大日跌幅。WTI 7月原油期货收跌2.77美元，跌幅将近3.60%，报74.22美元/桶，刷新2月7日以来收盘低位；布伦特8月原油期货收跌2.75美元，跌3.39%，报78.36美元/桶，刷新2月5日以来收盘低位。

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美油ETF United States Oil Fund LP（USO）收跌4%，刷新2月14日以来收盘低位，布油 ETF United Sttes Brent Oil Fund LP (BNO) 收跌3.8%，刷新2月7日以来收盘低位，均连跌四日。

美国汽油和天然气期货涨跌各异。上周五反弹的NYMEX 7月汽油期货收跌约3.4%，报2.3356美元/加仑，收创三个多月新低；NYMEX 7月天然气期货收涨6.53%，报2.7560美元/百万英热单位，连涨两日，抹平上周大多数跌幅。

伦铜涨1% 伦锡跌超2%三连跌 ISM数据后 黄金盘中涨超1%

伦敦基本金属期货周一涨跌互见。领涨的伦铜收涨约1%，告别上周五收盘逼近1万美元大关所创的三周来低位，在连跌三日后反弹。连跌两日至一周来低位的伦铝和连跌四日、一再创逾两周新低的伦铅也反弹。而伦锡跌超2%，和伦锌以及跌超1%的伦镍均连跌三日，前两者创三周新低，伦镍创近三周新低。

黄金在美国ISM制造业指数公布后涨幅扩大，美股午盘刷新日高时，纽约黄金期货主力合约8月合约，日内涨近1.3%，，现货黄金涨向2355美元，日内涨近1.2%。

到美股午盘期金收盘，COMEX 8月黄金期货收涨1%，报2369.3美元/盎司，抹平上周五回落的跌幅。SPDR黄金信托（GLD）收涨0.89%，也在上周五回落后反弹。美股收盘时，现货黄金处于2350美元下方，日内涨约0.9%。

纽约期银在美国ISM数据后刷新日高至接近30.70美元，日内涨逾1.7%。上周五连跌两日至5月16日以来低位的COMEX 7月白银期货收涨1.13%，报30.784美元/盎司。三连跌的安硕白银信托SLV收涨0.47%。