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东方甄选的股价连续四个交易日下跌，周三收于15.38港元。五月份最高触达20港元，跌去了接近四分之一。

《陶舜财经》分析认为，东方甄选当前的股价正在逐渐接近公司的真实价值，主要原因是，董宇辉剥离出去自建“与辉同行”，相当于东方甄选的至少有一项核心资产已经剥离了出去。

在那之前，董宇辉是东方甄选的核心资产，我们去年在“小作文”风波的系列文章中已经明确说过，董宇辉是东方甄选获取高质量流量的生产资料，他的剥离，代表了这个生产资料已经转移到了“与宇同行”这个子公司。

起初，市场已经对董宇辉的剥离作出了反应，小作文风波后、“与辉同行”成立之初，东方甄选的股价随着整体中概股的波动而有所变化，那时，一部分投资者认为，可能市场已经充分消化了这个剥离。

其实并没有。因为董宇辉作为优质生产资料，他的转移，对东方甄选经营数据的影响，需要在走完一个季度的财务数据里才能看见。现在时间到了。

第三方直播电商分析平台蝉妈妈数据显示，东方甄选抖音账号在近三个月内掉粉近50万，在带货达人月榜中掉出前十位。而由董宇辉主导的与辉同行账号在带货达人月榜中排名第三，并稳步涨粉。

粉丝量的变化是一个重要指标，营收数据的变化是更直观的指标。2月份以来，连续多月场均销售额都不及1000万元，均在750万一1000万之间。董宇辉离开后，东方甄选找不到一个能上得了台面的主播。

今年前三个月，“与辉同行”直播间的销售额分别为8.89亿元、4.50亿元和6.26亿元，这一表现远超同期东方甄选直播间的销售额，分别为5.57亿元、2.28亿元和2.86亿元。

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董宇辉的出走对东方甄选的影响是显而易见的。自从他离开之后，东方甄选的股价便一路下跌，截至目前，已经跌去约45%，市值缩水超过100亿港元。

至于其直播带货风格变得与市场同质化，“321上链接”，有人评价说“东方甄选变成了俞敏洪最讨厌的样子”，我的看法正好和他们相反。毕竟其他主播不可能和董宇辉类似，作为带货公司，去个性化的标准化制作反而可能是投资者更愿意看到的结果，因为更加稳定可控可持续。

俞敏洪吐槽公司做法乱七八糟，直播间画风变吵闹，公司财报出现增收不增利情况。这些是暂时的困难，相信经过调整和适应，东方甄选会慢慢在某个收入规模企稳——但是，想要追上董宇辉时代显然是不可能了。

从这个角度来看，目前在港股市场持续下跌的东方甄选，或许正在慢慢接受公司的真实价值，如果再经过一定幅度的急跌，就可能具备了较好的投资价值。

就目前来讲，剥离了董宇辉的东方甄选，对得起持续下跌的股价。

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