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撰文：腾霄

编辑：叩叩财经编辑部

更多有竞争力的环保材料供应商正在纷纷登陆资本市场。

作为专业从事高分子材料环保助剂研发、生产与销售的高新技术企业——山东键邦新材料股份有限公司（以下简称“键邦股份”）即将在上交所启动IPO。

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对于即将上市的键邦股份来说，其通过多年积累，已形成了以赛克、钛酸酯、DBM、SBM、乙酰丙酮盐等高分子材料环保助剂为核心的产品体系，同时其在赛克等细分产品领域已成为具有较强市场竞争力和领先行业地位的单项冠军企业。

凭借细分的市场优势，键邦股份已与艾伦塔斯集团、百尔罗赫集团、雷根斯集团、埃塞克斯集团等全球知名的PVC塑料、涂料及其助剂领域客户建立了长期稳定的合作关系，并持续开拓了正极材料、聚氨酯、阻燃剂等新的应用领域。

事实上，键邦股份所主要经营的高分子材料环保助剂，也是近年来我国一直在着重推进的化工行业环保转型升级的重要环节。

此次键邦股份的上市，有望进一步缓解其日前饱和的产能不足问题，并进一步提升公司的规模效应，并有助于公司长期发展和股东回报。

1）替代空间驱动成长

键邦股份所处的环保材料赛道，正是近年来受到国家政策推动得以快速成长的领域。

近年来，随着我国出台了一系列产业政策与规划，支持环保和无毒化工产品的发展，使用钙锌类等环保型助剂产品对毒性大、环境污染严重的助剂产品形成替代趋势。

根据《中国氯碱》的数据统计，截至2020年，铅盐类和有机锡类热稳定剂的用量占我国PVC热稳定剂年消费总量的比例约为41.50%，故钙锌类等环保助剂具有广阔的替代空间。

“在环保和ESG的作用下，目前化工领域的绿色化将有更高的渗透率，尤其是环保材料对传统毒性大、污染重等传统材料的替代。”北京一家券商环保行业分析师表示，“这个领域在未来很长时间仍然会有比较明显的增长空间。”

作为赛克等环保材料领域的细分龙头，键邦股份具有丰富的技术储备。

招股书显示，截至2024年5月17日，键邦股份已取得49项专利，其中发明专利8项，实用新型专利41项，掌握了赛克专用催化技术、钛酸酯合成及后处理工艺、DBM/SBM专业制备工艺、乙酰丙酮盐资源综合利用技术等多项核心技术，覆盖了公司主要产品的产品配方、参数设置、过程管控、处理工艺等各个方面。

在此基础上，键邦股份实现了赛克、钛酸酯、DBM/SBM、乙酰丙酮盐系列产品的规模化生产，可广泛应用于PVC塑料、涂料以及锂电材料等领域。

报告期内，键邦股份超过95%的收入，均来自于由高分子材料环保助剂构成的主业销售。

在技术打底之下，键邦股份的产品力和市场地位等优势，也在报告期为其持续贡献了良好的经营业绩。随着国民经济和下游行业的进一步企稳回升，2024年一季度，公司营业收入同比增长6.64%，归属于母公司所有者的净利润同比增长5.66%。公司预计2024年上半年营业收入和净利润较2023年同期实现增长。截至2024年4月末，公司主要产品在手订单金额较2022年末和2023年6月末分别增长46.82%和35.04%，主要产品销售情况的增长态势明显。

而根据键邦股份的发展规划，其未来计划在满足现有客户市场需求、以及对毒性大、环境污染严重的助剂产品进一步替代的基础上，不断开拓新产品及新应用领域，即扩大产品在锂电材料、聚氨酯、阻燃剂等领域中的应用，向产业链下游的聚酯多元醇、钛酸酯偶联剂、有机钛特用化学品等产品领域进行延伸，并进一步加大对新产品的研发力度，进一步丰富公司产品服务体系，扩大下游市场覆盖面。因此，键邦股份的未来前景及发展空间可期，环保助剂行业大有可为。

“公司将继续践行高质量发展理念，‘高标准、严要求’地落实安全生产及环境保护相关工作，通过工艺优化、智能制造、技术赋能等手段，进一步提升公司环保化学生产技术”键邦股份表示。

2）上市开启发展新篇章

对于此次上市，键邦股份表示，将把握高分子材料助剂环保化的市场机遇，持续巩固和提升自身的行业地位，并不断丰富产品体系，开拓新的应用领域。

键邦股份认为，尽管其现阶段具有较强的行业地位和市场竞争力，且在国内已占据较高市场比重，但受到产能和业务规模限制，其海外市场仍然有待开垦。

“与巴斯夫、陶氏化学、杜邦等全球领先的大型化工集团相比，公司在资金实力、经营规模和产品多样性等方面仍存在较大差距。”键邦股份表示，“公司需要通过上市进一步增强资本实力，扩大生产经营规模，拓宽产品系列及下游应用领域，同时加大研发力度，吸引行业内的优秀人才，以提升公司的全球市场竞争力和影响力。”

报告期内，键邦股份赛克、钛酸酯、DBM等产品均存在产能饱和的情况，而考虑到后续市场需求，因此拓展产能才能更好的满足市场需要。

“随着2024年以来全球化学品市场及公司下游应用领域不断复苏，预计2024年上半年公司赛克、钛酸酯、DBM、乙酰丙酮盐等主要产品产能利用率均将保持在较高水平。”键邦股份表示，“由于精细化工产品产线具有投资金额大、建设周期长的特点，公司需要根据下游市场情况进行前瞻性规划和布局，以满足未来下游客户不断发展的需求。”

而根据此次募投规划，资金到位后键邦股份将优先投向“环保助剂新材料及产品生产基地建设项目（一期）”、“年产7000吨二苯甲酰甲烷（DBM）智能制造技改及扩产项目”和“研发及运营管理中心项目”。

“公司将继续依托形成的多元化助剂产品研发与产业化平台，持续开展新产品与新应用的创新。”键邦股份表示，“在巩固和提升现有产品市场地位的基础上，向产业链下游产品进行延伸，同时不断开发新的产品系列和提升技术水平。”

键邦股份同时认为，其此次成功IPO可以在扩大资本、生产规模、提升公司品牌知名度和为股东创造持续价值等维度带来帮助。

“一方面可以扩大资本规模，丰富融资渠道，进一步扩充公司生产能力以满足助剂环保化趋势带来的市场需求，同时推动公司产品体系和应用领域多元化，增强公司的市场竞争力。”键邦股份表示，“另一方面，成为上市公司也有利于公司提高知名度与透明度，持续提升公司治理和经营管理水平，实现公司的高质量可持续发展，更好地为股东创造价值，与投资者共享发展成果。”

（完）