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中国基金报记者 李树超 张玲

今年以来，在理财公司积极布局下，QDII理财市场扩容明显。数据显示，今年前六月QDII理财产品发行数量不仅超过2023年全年数据，还创下近五年新高。

多位业内人士表示，在我国处于低利率、国外利率水平较高的情况下，QDII理财产品凭借较高的投资回报受到广泛关注。不过，QDII理财产品帮助投资者增厚收益的同时，也面临着诸多潜在风险，投资者在布局时仍需谨慎。

上半年QDII理财产品发行数量创新高

今年以来，公募QDII基金因备受资金青睐而溢价频发的同时，QDII理财产品也凭借不俗的收益受到持续关注，理财公司布局QDII产品的积极性高涨。

从投资收益看，根据睿智新虹理财研究院测算，如按照子份额统计，年内QDII理财产品年化收益率平均值达3.78%；如按照登记编码统计，年内QDII理财产品年化收益率平均值达3.94%。

产品发行方面，中国理财网显示，6月以来，工银理财、招银理财、中邮理财、北银理财等多家公司旗下的QDII理财产品均在募集中，投资类型基本为固定收益类，运作模式基本为封闭式净值型，投资期限有3—6个月（含）、6—12个月（含），也有3年以上。

根据普益标准监测的数据，今年前六月，QDII理财产品合计发行了634只，同比增长近180%；合计发行规模为349.4亿元，是去年同期的4.3倍。

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拉长时间来看，2019年以来，QDII理财产品数量、规模便呈现逐年稳增的趋势，并在2023年创下新高，当年共发行了581只，新发规模达406.45亿元。今年前六月的新发数量则再次刷新纪录，不仅超过2023年全年数据，还创下近五年新高；合计发行规模也超过了2022年及之前年份全年的数据。

对此，中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏直言，QDII理财产品主要通过募集境内投资者资金配置境外资产，在我国处于低利率、国外利率水平较高的情况下，布局这类产品有助于为投资者带来更高的收益。

“随着国民财富增长与积累，金融业双向开放，部分居民对全球资产配置需求有所增长。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，QDII理财产品操作方便、投资品种丰富，为境内居民配置境外金融资产、管理风险提供便利。

同时，近年来发达经济体激进加息、中美利差维持高位，也吸引部分国内投资者关注。周茂华认为，在国内激烈竞争环境下，部分金融机构依托自身资源优势，积极拓展国际业务，也是“另辟赛道”、挖掘市场潜力的有效尝试。

睿智新虹理财研究院表示，在经济周期和金融周期运动等因素作用下，美国股市上涨形势较好；同时，美国国债收益率高位运行，潜在的降息也有助于增加美国国债的资本利得。基于以上两项基础资产的情况，年内投资美国的QDII理财产品受到进行全球大类资产配置的投资者的青睐，理财公司也积极布局。

发展空间较大，投资仍需谨慎

受访人士均认为，QDII理财产品在帮助投资者增厚投资收益的同时，也面临着诸多潜在风险。

“QDII理财产品募集资金在多个国家或地区配置，有助于分散风险、提高收益。”娄飞鹏表示，但是由于时差问题，各地交易时间不同，产品购买或者赎回可能需要更长的时间。同时，还可能面临汇率风险。

周茂华认为，QDII理财产品投资品种丰富、投资灵活。不过由于是全球配置，相应资产价格波动受影响因素多、波动较大，对投资者投资专业水平与风险承受能力要求较高。此外，还需要承担不低的交易费用等。

同时，尽管近年来QDII理财发行数量规模出现快速增长，但由于额度限制，业内也普遍认为QDII理财产品虽有较大发展空间，但总体规模或存在上限。

睿智新虹理财研究院表示，由于外汇管理的要求，后续QDII理财产品数量和规模增幅有限，不过预计仍将高位运行。

“作为一类理财产品，QDII理财产品的存在有助于丰富投资者的选择，但总体规模可能相对有限。”娄飞鹏也表示。

根据国家外汇管理局披露的数据，截至今年6月末，银行类机构合计获批的QDII投资额度为275.8亿美元。不过，在今年5月，招银理财、中银理财、光大理财、汇丰银行（中国）等多家公司均获批了新额度。

“从国内居民财富增长与市场需求潜力看， QDII理财产品发展空间较大。”周茂华指出，不过境外理财产品配置需求受到海外资产投资收益表现，相关理财机构运营能力，能否提供丰富产品，稳健可持续有竞争力收益，以及国内机构购汇额度政策等方面影响。尤其目前海外资产估值普遍偏贵，经济政策前景不确定性较高，都可能影响相关产品需求。

周茂华还表示，目前QDII理财产品差异大，首先，投资者除了重视收益水平，还需要关注收益稳健性。其次，需要对相关跨境投资理财产品属性、交易规则与风险有较深入了解。并根据自身跨境投资专业能力，投资目标与风险承受能力情况理性投资。

“目前，海外金融资产估值普遍偏高，经济与政策前景不确定性较大，市场波动会比较大，投资者需要防范潜在风险。”周茂华提醒道。

睿智新虹理财研究院也表示，对于投资固收类QDII理财产品的投资者，建议在投资之前研究清楚三个要素。一是久期，例如研究清楚各期限美国国债的占比；二是是否进行锁汇，以及锁汇比例；三是国别分布，包括美国国债占比，是否有中资美元债及相关种类。

“投资者可以根据自身的情况，在咨询金融机构专业人员对产品有充分了解的基础上，合理配置QDII理财产品。”娄飞鹏也称。

编辑：舰长

审核：木鱼

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