作者 |郑皓元 刘恬恬|实习生

主编 |陈俊宏

刚上任不到三年，均瑶健康经理人之位再生变动，新任经理人是家化行业”门外汉“。面临产品老化困境，均瑶健康拳头产品“味动力”持续失速，朱航明押宝的第二增长曲线益生菌业务效果尚未显现。

值得注意的是，据2020年上市以来，均瑶净利润已连续下跌4年，股价也一路震荡下行，较发行初期市值蒸发近61亿。大单品市场失速下均瑶转而押宝益生菌业务，然效果有待显现。均瑶的业绩下滑，虽与乳制品行业整体下行不无关系，然很大程度是受企业个体因素影响。

有分析认为，均瑶健康的问题并不是靠管理层变动可以完全解决，新品乏力、老品不畅，整体业绩下滑是必然的。

时隔两年又变更经理人

7月2日，湖北均瑶大健康饮品股份有限公司(以下简称“均瑶健康”)发布公告称，其总经理朱航明先生因工作调整原因不再担任公司总经理职务，经公司董事会同意聘任俞巍先生为公司总经理。

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公开资料显示，朱航明于2021年12月28日被任命为均瑶健康总经理，截至2024年7月1日，其任期仅为2年半。上任总经理许彪因到达法定退休年龄离任，许彪自2008年起开始担任均瑶集团总经理，截止退休，已在任13年。

值得注意的是，2021年朱航明接替退休的前任经理人许彪时，均瑶健康曾在公告中表示，“作为快消品行业专家，朱航明将对公司未来发展提供专业帮助。”然而掌舵仅两年半，便由仅有家化背景的“门外汉”所接替。

据悉，朱航明有着丰富的乳制品行业从业经验，曾历任上海长江仪表厂一车间班组长、团支部书记、经营科质检科区域经理；上海农工商集团长江总公司团委书记、工会主席、党委委员；光明食品集团上海长江总公司党委副书记、工会主席；上海市川东农场党委书记；光明乳业股份有限公司总裁、党委副书记；上海水产集团有限公司监事会主席；上海金枫酒业股份有限公司董事长、总经理；上海均瑶（集团）有限公司副总裁；湖北均瑶大健康饮品有限公司副董事长等职位。

相较之下，接班的俞巍却是个“门外汉”，其从业背景主要来自家化行业。公告显示，俞巍曾历任贝恩公司Bain & Company全球合伙人、上海家化联合股份有限公司首席市场官CMO、首席数据营销官 CDO、兼漳州片仔癀上海家化口腔护理有限公司监事会主席、上海相宜本草化妆品股份有限公司首席执行官 CEO兼总裁。

均瑶健康此次管理层“换血”，或与业绩不振有关。

据了解，2021年朱航明刚上任之际，均瑶健康实现营收9.14亿元，同比增长7.24%；受研发及管理费用大幅增长的影响，当年净利润同比减少31.26%至1.47亿元。朱航明上任后决定押宝益生菌业务，但目前未有明显效果，近两年营收虽显著增长，却未能换回净利润连年下跌的趋势。

财报显示，均瑶健康营收由2021年的9亿元增长77.8%至2023年的16亿元；净利润却由2021年的1.5亿减少近60%至23年的5758万。由于其加大了渠道投入与研发，对应的销售费用和管理费用上升均影响了净利润的增长。2021-2023年，其研发费用分别为1264万元、1797万元和2518万元；营业成本由5亿元大增140%至12亿元；销售费用由1.69亿元增长11.2%至1.88亿元；管理费用由7571万元增长147%至1.88亿元。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，均瑶健康的高层变动可以被视为一次战略性的重组，旨在通过新鲜血液的注入来激发企业的活力与创新能力。尽管俞巍的家化背景与均瑶健康的现有业务有所不同，但这种跨界的背景也可能为公司带来意想不到的创新点。

大单品”味动力“不足

公开资料显示，均瑶健康原名均瑶乳业，于1994年作为对标娃哈哈与太阳神的饮品横空出世，2018年更名为湖北均瑶大健康饮品股份有限公司，标志着公司战略正式从乳饮料转向范围更广的健康型饮品领域。

2020年均瑶健康在上交所主板上市，招股书显示，均瑶上市发行价格为13.43元/股，共发行7000万股，市值达94亿，上市当月，股价一度上升至22.51元/股，被投资者戏称为“常温乳酸菌第一股”。

然好景不长，上市首年均瑶健康收入便开始缩水，由2019年的12亿降至2020年的8.52亿元。此后三年，均瑶连续出现净利润下滑，截至2023年底，均瑶健康的归母净利已连续下滑4年。2024年Q1其净利润虽有所回调，较上年同期增长9.34%至2615万元，然营收却较上年下降11.1%至3.96亿元，仍难掩下滑态势。

业绩颓势的影响也反应在二级市场，自2021年起，均瑶健康股价持续震荡下跌，由2021年上半年高点的17.68元/股一路降至如今的5元/股左右，降幅达253%，截至发稿，均瑶股价仅为5.61元/股。市值蒸发七成，从21年的99亿元下滑至目前的33亿元。

均瑶健康的业绩不振或与其大单品市场失速有关。自其进入常温乳酸菌饮品市场以来，“味动力”一直是均瑶健康业绩增长的最大动能。然自2019年起，均瑶健康旗下乳酸菌饮料营收持续下滑，2020-2021年，均瑶健康乳酸菌系列饮料收入占比依然超过八成，但营收分别减少35.16%、2.09%，2022年均瑶健康旗下乳酸菌饮品收入进一步下跌至3.25亿，较上年的7.5亿近乎腰斩。

为挽救业绩颓势，均瑶健康近两年押宝益生菌业务，加大多款益生菌创新产品研发投入，但效果并不显著。财报显示，2020年均瑶的研发费用只有200万元，2021年则大幅增涨532%至1264万 元。2022-2023年其研发费用分别为1797万、2518万，分别同比增长42.2%、40%。2021-2023年间，其益生菌食品的营收占比也随之增长，分别为3.88%、5%、9%。

均瑶健康方面表示:“整体来看，未来三到五年，公司业务结构会从过往的味动力乳酸菌大单品，转换为以润盈为研发平台，结合渗透率高、适合益生菌发挥作用的赛道，打造若干个活跃益生菌特色终端品牌。”

食品产业分析师朱丹蓬表示，“均瑶健康的问题并不是靠管理层变动可以完全解决，随着人口红利消失，均瑶健康整个产品体系严重老化，跟不上新生代的消费节奏，核心市场也基本在三四五线市场。新品乏力、老品不畅，整体业绩下滑是必然的”。