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中国基金报记者 文夕

控制权变更一直是资本市场中较为敏感的事件，一日内5家上市公司宣布控股权变更或拟变更，实属罕见。

7月8日晚间，4家A股上市公司相继宣布事关控制权变更的重大事项，其中包括ST步森、世运电路、兴民智通和光洋股份。加上当日午间公布筹划控制权变更的天汽模，一天之内有5家公司宣告这类重大事项。

今年以来，A股上市公司控制权变更事件频现。综合来看，控股权变更诱因既有上市公司面临财务危机，也有原大股东为解决股权质押带来的流动性压力。而从接盘方来看，既有央企、地方国资，也有民企。

国资入主成趋势

“飞行汽车”大牛股光洋股份7月8日披露公告，其实际控制人拟由富海光洋基金变更为黄山建投。

据悉，光洋股份的实控人富海光洋基金与黄山建投签订相关《股权转让意向协议》，黄山建投拟设立关联基金，并通过关联基金受让光洋控股不高于91.67%股权，转让总价款不高于13亿元。

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光洋股份的控股股东即为光洋控股，光洋控股对光洋股份的持股比例为24.70%。光洋股份表示，若上述交易最终完成，其实际控制人将变更，但控股股东则不会发生变化。

资料显示，接盘方黄山建投成立于2012年，是黄山市建设投资集团成员，由黄山市地方金融监督管理局全资控股，为国有独资企业。

与光洋股份一样，世运电路当晚也发布了关于股东权益变动暨公司控制权拟发生变更的公告。

据悉，世运电路控股股东新豪集团、实控人佘英杰拟向顺控集团协议转让世运电路25.89%的股份。股权转让后，世运电路控股股东将变更为顺控集团，实际控制人变更为顺德区国资局。

今年4月，世运电路定增发行时，顺控集团的关联方广东顺德科创璞顺股权投资合伙企业（有限合伙）便已通过定增方式入股世运电路。

拍卖引发控制权变更

老牌男装企业ST步森的控制权归属尘埃落定。

早在5月14日，ST步森就曾公告，公司控股股东东方恒正所持有的约2133.37万股公司股票，将于6月13日至6月14日在京东网司法拍卖平台上公开拍卖，本次司法拍卖标的占ST步森总股本的14.81%。

次日，ST步森宣布实际控制人王雅珠及控股股东东方恒正于当天与财华智远签署了《表决权委托意向协议》。东方恒正及王雅珠拟将其合计拥有上市公司3916.15万股，占公司总股本的27.19%股份对应的表决权，无条件、全权且不可撤销地委托给由财华智远实际控制的新设有限合伙企业行使。

而财华智远则背靠宝鸡市财政局，其新设的有限合伙企业则为方维同创。在6月14日拍卖中，方维同创以最高应价胜出。根据7月8日晚间的公告显示，ST步森控股股东变更为方维同创，实控人变更为财华智远，最终控制人为宝鸡市财政局。

立案引发连锁反应

与上述三家公司引入或拟引入国资不同，兴民智通是因实控人被立案，多名股东结成一致行动关系，从而导致公司控股股东及实控人发生变更。

据悉，兴民智通当日收到公司股东通知，公司股东、董事长高赫男分别与股东姜开学、崔积旺、邹志强签订了《表决权委托协议》，并且构成一致行动关系。同时，高赫男与配偶王艳、配偶母亲梁美玲、配偶兄弟王志成为一致行动人。

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据悉，兴民智通的股份较为分散，此次表决权委托协议的签署与执行或会导致公司控股股东及实控人发生变更。而高赫男为公司董事长，亦构成管理层收购。

公开信息显示，兴民智通当前实控人认定为赵丰。2020年1月开始，赵丰担任东方网力（已退市）董事长。2022年1月，赵丰成为兴民智通实控人，同年9月，赵丰又拿下*ST和科实际控制权。

去年12月5日，兴民智通公告，赵丰因涉嫌内幕交易被证监会立案，同时还因东方网力财务造假一事受处罚。随即，上市公司第一大股东四川盛邦和第二大股东青岛丰启表决权委托及一致行动协议到期不续，此后公司控制权归属一直存在变数。

而除了上述4家公司涉及控股权变更之外，天汽模在当日午间也发布筹划控股权变更的公告（详见本报报道： ）。

控制权频繁变更

A股市场上，一天之内共有5家公司筹划控股权变更或已实现变更，这一状况实属罕见。

实际上，今年以来，A股上市公司控制权变更事件频繁发生。根据iFinD数据显示，今年上半年合计67家上市公司发生实控人变化。

从实控人变更方式来看，既有通过定增引入新股东，也有通过协议转让、股权拍卖获得控股权。而从接盘方来看，既有央企、地方国资，也有民企。

在业内看来，上市公司控制权的频繁变更可能意味着多种潜在问题，包括公司内部治理结构的不稳定、经营策略的重大调整、财务状况不确定性等。

一位资深投行人士对记者分析，首先，面临财务危机的公司可能通过转让控制权来寻求资金支持或债务重组；其次，大股东为解决股权质押带来的流动性压力，可能不得不转让控制权以避免爆仓；第三，为优化资本结构或引入战略投资者，公司也可能会选择变更控制权以实现长期的财务稳定。

“尤其在当下宏观经济状况下，部分公司实控人可能因业绩下滑而选择出售控制权以自救，而国资收购民营企业部分股份，既缓解了民营企业的危机，又实现了国资的战略布局。”该人士表示。

在业内看来，上市公司控制权变更频繁，在一定程度上反映了企业在面对外部经济环境变化时的应对策略。

编辑：舰长??

审核：陈墨??

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