来源：机构投资家 郑新

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导语：西安信托10亿售出汇丰晋信基金31%股权，失去控股地位。

近年来，业内多家信托公司“扎堆”出售公募基金股权，以优化资产结构，严控风险性资产，避免公司风险扩大。毕竟，在严监管政策指引下，削减非主业投资，突出信托主业，或更能符合大多数信托公司的战略发展要求。

在今年6月中旬，有消息称汇丰环球投资已与山西信托达成协议，10亿元收购山西信托持有的汇丰晋信基金31%的股权，完成后汇丰晋信基金将成为外资控股的基金公司。相关交易目咔咔咔咔咔咔扩扩扩扩扩扩扩扩扩，前正待监管部门批准。

据悉，山西信托成立以来的发展缓慢，公司旗下多只信托产品陷入兑付风波，又因内控、合规等问题多次被罚，公司整体业绩水平处于行业尾部。此次股权转让，在让西安信托聚集主业的同时，或能增强公司抵御风险能力。

外资控股基金公司扩容，外资收购汇丰晋信31%股权

近年来，由于我国政府放宽金融业外资投资比例限制，激发了外资机构参与中国市场的热情。在今年4月，安联基金管理有限公司（以下简称“安联基金”）正式获准开业，上个月安联基金于上海正式揭牌。安联基金是由德国资管巨头安联投资全资控股的，至此国内已有9家外商独资公募基金公司。

与此同时，也有不少外资企业诉求于股权收购的模式，逐步将中外合资的公募基金转变为外商独资控股公募基金公司，譬如宏利基金、摩根基金、摩根士丹利基金。

值得注意的是，当外资机构加速在中国公募基金市场布局的时候，我国多家信托公司频繁转让其持有的基金公司股权。据悉，自2022年以来，已有山东国信、中融信托、上海信托、中航信托、国元信托等先后出售所持公募基金公司股权。

业内人士认为，在当前复杂经济金融环境下，信托公司出售基金公司股权，主要是为响应监管要求，聚焦主业，严控风险性资产。此外，公司股权交易所得可以缓解业绩压力，并助推公司业务转型。

但这一切都要基于有接盘方的出现。据《每日财报》了解，一些基金公司的股权转让并不顺利。像中航信托在北京产权交易所挂牌转让的嘉合基金8181.82万股股份，此前已在珠海产权交易中心多次挂牌，但始终无人接手。

而就在上个月，有消息称汇丰环球投资已与山西信托达成协议，10亿元收购山西信托持有的汇丰晋信基金31%的股权。转让完成后，山西信托在汇丰晋信基金的持股比例将由51%降为20%，失去在汇丰晋信基金的控股地位。

西安信托出售基金公司股权，然自身业绩不及旗下基金公司

公开资料显示，汇丰晋信基金成立于2005年11月。股权结构上，山西信托与汇丰环球投资分别持有51%、49%股份。

早在2023年，山西信托就有将汇丰晋信基金出售的计划。山西信托年报显示，2023年4月11日，该公司股东大会已经审议通过了《转让汇丰晋信基金管理有限公司部分股权的方案》。当年6月29日，全国公共资源交易平台披露相关公告显示，山西信托将持有的汇丰晋信基金31%股权以10亿元价格挂牌，汇丰环球投资享有优先购买权。

根据转让公告，以截至2022年6月30日的评估基准日，汇丰晋信基金彼时总资产账面价值为8.21亿元，总负债账面价值为1.97亿元， 净资产账面价值6.24亿元，净资产评估价值24.50亿元。值得注意的是，此次转让对应的评估值为7.6亿，挂牌转让价相比评估价溢价31.65%。

待转让完成后，汇丰晋信基金将成为外资控股的基金公司。其实成立以来，汇丰晋信基金的发展缓慢，管理规模从去年年末的512亿元缩减至今年二季度末的470亿元。

面对此次股权变动，汇丰晋信基金表示，公司运作一切正常，但是外资股东如何改造公司管理架构，投资风格是否会发生变化都是未知数。

据《每日财报》了解，2023年初以来，汇丰晋信基金就开始进行管理架构调整，但公司产品业绩和规模仍为有明显提高。2021-2023年，汇丰晋信基金各年净利润分别为1.05亿元、0.97亿元、0.67亿元。而2021-2023年，山西信托的净利润分别为0.25亿元、0.37亿元、0.39亿元。如此来看，同期山西信托的业绩还不及汇丰晋信基金。

西安信托业绩“吊车尾”，公司风险敞口持续扩大

在这个当口，山西信托出售汇丰晋信基金31%的股权，将控股股东位置让出，显得资金需求极为迫切。

山西信托前身为成立于1985年4月1日的山西省经济开发投资公司，1991年更名为山西省信托投资公司。2013年4月更名为山西信托股份有限公司，注册资本13.57亿元，控股股东山西金融投资控股集团有限公司持股90.7%，太原市海信资产管理有限公司和山西国际电力集团有限公司分别持股8.3%和1%。

从业绩上看，山西信托的发展还算平稳。2023年，山西信托实现营收2.98亿元，同比增长1.38%；净利润0.39亿元，同比增长5.64%。但从行业内看，山西信托的业绩处于尾部，且山西信托旗下多只产品接连爆出兑付违约，公司又屡遭监管处罚。

据悉，在去年3月，山西信托因未按照规定进行信息披露、违规向他人提供担保、信托资金变相用于土地储备等多项违规被监管予以110万元罚款，相关责任人被监管警告。今年2月，山西信托中小企业事业二部（债权信托部）时任总经理因尽职调查不到位和成立公告披露不规范、信托计划管理不到位等事项被监管警告。

截至2023年末山西信托信用风险资产合计27.93亿元，规模相比2022年变化不大，但在不良资产方面，因为次级类和损失类资产的扩大，导致山西信托的不良资产规模达到7.96亿元，较2022年末的4.42亿元有不小的增长，这使得山西信托的不良率从上年的15.90%增长至28.51%。

资产减值准备方面，山西信托的“其他资产减值准备”项目，从2022年底的3.8亿元，增长到了2023年底的4.21亿元，其原因主要是债权资产减值准备，出现了接近4000万元的净增长，表明相关风险敞口还在增大。所以，山西信托或亟需充足的资金以抵御风险。