文 | 杨万里

重仓“美妆电商第一股”的投资者吃了一碗大面。

8月26日，丽人丽妆低开低走，盘中大跌8%。截至午间发文，该公司跌幅约为7.31%，股价约为13.44元，总市值约为54.01亿元。

若回顾历史K线，丽人丽妆活生生上演了“上市即巅峰”的剧情。

该公司自2020年10月23日涨至54.89元后，便进入了深度回调通道。当前股价与高点相比，合计跌幅超过76%。有股民对此 吐槽道，“高位买的被套3年，黄花菜都凉了半截”、“跌得肉疼”、“熊霸A股”。

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资料显示，丽人丽妆成立于2010年，是国内知名的线上化妆品营销零售服务商。有观点认为，它是联结品牌方和终端消费者的纽带，是赚差价的中间商。

2021年年报显示，电商零售业务、品牌营销运营服务带来的收入分别为38.72亿元、2.17亿元，占营收比例分别为93.18%、2.22%。不难发现，该公司的主业与电商零售行业关联度较高。

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随着电子商务迅速发展，美妆行业电子商务化成为一时的风口。不过，随着MCN机构和直播带货的兴起，对传统代销模式带来了一定竞争压力。

此外，寄生于知名品牌的电商服务提供商，也面临着被品牌方“抛弃”的风险。举个例子，一旦某品牌在社交媒体上自建直播带货或者销售渠道，或不再需要其它企业提供的服务。

而丽人丽妆股价大幅下挫背后，可能与上述原因有关。实际上，丽人丽妆的护城河正在受到冲击，且正面临MCN机构和带货主播的挤压。

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为了摆脱被动性，丽人丽妆已先后推出了美壹堂、玉容初等自有品牌，后续能否带来多大的业绩增量，还有待观察。

从业绩看，上市以来（2020年至2022年一季度），丽人丽妆的归属净利润分别为3.395亿、4.107亿、1270万，分别同比增长18.70%、20.99%、-71.47%。

半年度业绩预告显示，该公司预计归属净利润为400万元至600万元，同比下降98.05%~97.08%。公告解释称主要受疫情影响。

除了业绩表现不佳外，重要股东频频减持套现也打击了市场信心。原始股东入股成本低，在股价低迷期继续套现，无疑带来了更多的压力。

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值得一提的是，2021年一个特殊日子，在社交平台上，一位名叫“丽人丽妆翁淑华”的用户公开曝光丽人丽妆老板黄韬“这几年晚上从不回家”，并要求对方履行做丈夫和父亲应尽的责任，并艾特了互联网大佬。该事件发酵后，引起网络争议。

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丽人丽妆这两年风波不断，在二级市场上没能给投资者带来较好回报。对此，你们怎么看？