王文华

近日，港交所官网显示，珠海万达商业管理集团股份有限公司（简称“珠海万达商管”）2022年4月22日在港交所第二次提交的招股书目前已经失效。

作为万达旗下轻资产商管业务的上市主体，2021年10月21日，珠海万达商管向香港联交所提交招股书，珠海万达商管拟面向全球发行股份，用于投资收购扩大在管物业面积、改造场景及硬件、战略投资等。

不过今年4月21日，上述招股书失效。紧接着第二天，即4月22日，珠海万达商管无缝衔接递交了第二次招股书。

第二次招股书再度失效，珠海万达商管上市之路再添不确定性。从港交所退市，到带领万达商业回归A股失败，再拆分珠海万达商管重回港股二度折戟，上市对于王健林和万达而言，变得颇为艰难。

今年8月29日，标普表示，如果珠海万达商管未能如期成功上市，未来12至18个月内大连万达商业管理集团股份有限公司（简称“万达商管”）和万达集团都将面临较大的流动性压力。

2021年下半年，万达商管从珠海万达商管的若干Pre-IPO投资者那里获得了395亿元人民币的投资，此后，万达商管利用这些资金偿还债务并进行流动投资。

如果公司在2023年底前未能完成珠海万达商管的上市工作，有义务向Pre-IPO投资者回购股份，因此标普将395亿元人民币的Pre-IPO资金视作债务处理。如果珠海万达商管在2023年前未能上市，且所有Pre-IPO投资者选择执行回售权退出投资，万达商管和大连万达集团的流动性和财务指标或将恶化。

万达商管此前披露的2022年中期财报显示，上半年，万达商管营收244亿元，同比增长7%，净利润67.4亿元，去年同期为71.6亿元，同比下降5.8%。

据珠海万达商管此前披露的招股书，2018年至2021年，珠海万达商管的营收由110.23亿元增加至234.8亿元，净利润在2018年的20.22亿元下滑至11.12亿元，不过，2021年，净利润突然暴涨至35.12亿元。

珠海万达商管在引战时曾与投资人签署对赌协议，即珠海万达商管在2021年至2023年净利润分别不低于51.9亿元、74.3亿元、94.6亿元，如若未达成，万达商管及珠海万赢将对投资者进行补偿。

从招股书数据看，珠海万达商管实现净利润35.12亿元，距离对赌的51.9亿元差距很大，不过，万达商管称，2021年预估实际净利润已达到目标净利润的要求。

珠海万达商管官网披露的数据显示，截至2021年12月31日，已开业在管项目417个，其中第三方项目132个；已签约待开业项目161个，其中第三方项目139个。