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大白电产业强者恒强。海尔智家（600690.SH）、格力电器（000651.SZ）10月30日下午发布三季报显示，这两家大白电龙头企业2022年前三季的归母净利润增速均达到17%。在今年家电市场整体疲软的情况下，它们做高端市场、扩张新业务、控制风险、激励团队。

海尔智家2022年前三季实现营收1847.5亿元、同比增长8.91%，归母净利润116.66亿元、同比增长17.26%。其中，今年第三季，海尔智家实现营收628.91亿元、同比增长8.62%，归母净利润37.17亿元、同比增长20.28%，净利润增速保持增长势头。

格力电器2022年前三季实现营收1474.89亿元、同比增长6.77%，归母净利润183亿元、同比增长17%。其中，今年第三季，格力电器实现营收522.67亿元、同比增长11.01%，归母净利润68.38亿元、同比增长10.50%，收入增速保持增长势头。

今年，国内家电市场受房地产业低迷影响而整体需求不振，出口需求也受海外市场通货膨胀拖累而增长放缓，海尔智家、格力电器前三季业绩保持5%以上的较快增速，且前三季净利增速均超10%、第三季收入或利润保持增速增长的势头，折射出行业竞争的马太效应。

奥维云网（AVC）的数据显示，2022年1-9月，国内线下渠道，冰箱、洗衣机、空调等主要家电品类零售额均同比下滑，扫地机器人、干衣机、洗碗机等新兴品类有增长；线上渠道，冰箱、洗衣机零售额轻微增长，冰柜、干衣机、洗碗机增长明显，空调、热水器等下滑。

海尔智家、格力电器分别是冰箱/洗衣机和空调行业的龙头企业，都走高端化、品质化之路，在家电市场整体疲软的情况下，受到的影响相对较少。海尔智家今年还重点推广干衣机、洗碗机等新兴品类，格力电器在家用空调业务的基础上发力家用中央空调、扩展上游核心部件业务，实现逆势增长。

在其三季报中，海尔智家表示，公司抓住品类创新与模式创新的增长机会，强化高端品牌与海外三位一体布局优势，持续提升全球市场份额；加速企业数字化重构，提升用户体验和全价值链效率，实现稳健增长，盈利能力持续提升。今年前三季，海尔智家在中国市场的干衣机收入同比增长89%，洗碗机收入同比增长20%，清洁类机器人收入同比增长120%；前三季，热泵收入增长超30%，其中海外收入增长超300%。

格力电器今年完成收购盾安环境（002011.SZ）的控股权、并实现了财务报表并表。盾安环境是空调上游核心部件的主要供应商，还布局了新能源汽车的部件业务。盾安环境今年前三季实现营收72.56亿元，归母净利润7.02亿元。

在严峻的经营环境下，这两家白电龙头企业均注重经营风险的控制和团队激励。

截至2022年三季度末，格力电器经营活动产生的现金流净额达到224.59亿元，同比增长247.56%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。从格力电器前十大股东持股情况看，格力电器第一期员工持股计划持股0.82%，排在第七位；格力电器董事长兼总裁董明珠持股0.79%，比以往她的持股比例0.74%多了0.05%的股权，排在第八位。

海尔智家2022年前三季经营活动产生的现金流量净额为112.05亿元，同比减少22.26亿元；其中，第三季单季，经营活动产生的现金流量净额为52.41亿元，同比增加5.1%，实现逐季向好。主要是其国内市场通过数字化转型，实现渠道库存共享，实现库存周转优化。在团队激励方面，海尔智家在三季报中透露，其2022年A股、H股员工持股计划建仓完成。