锋雳 徐超

11月初，市值近万亿的宁德时代（300750）入主洛阳钼业（603993.SH，03993.HK）成为二股东的消息，让洛阳钼业“火出圈”。

作为市值近千亿的铜钴龙头，洛阳钼业今年在二级市场的股价却是缩水不少，跌幅超25%。最新披露的三季报显示，洛阳钼业单季营收407亿，同比降2.49%，环比降13.8%；净利为11.58亿元，同比增0.73%，环比下降50.8%。

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有券商分析认为，三季度铜、钴销售量价齐跌，是洛阳钼业三季报业绩环比下滑的主因。

相较于洛阳钼业稍显阻滞的三季报，驾驭洛阳钼业的控股方——鸿商产业控股集团（简称“鸿商控股”），披露出来的三季报显示，2022年前三季度净利润亏损近25亿，而去年同期还是盈利129亿，这也是有据可查的5年来鸿商控股首次出现亏损。

8大主要产品75%销量下降

洛阳钼业属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和矿产贸易业务。

目前主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲、大洋洲和欧洲五大洲，是全球钼前五大、钨第一大、钴铌第二大生产商，中国前两大铜生产商，巴西第二大磷肥生产商，基本金属贸易业务位居全球前三。位居《2022福布斯》全球上市公司2000强第918位，2022全球矿业公司40强（市值）排行榜第20位。

三季报显示，洛阳钼业前三季度营收1324.69亿，同比增4.67%；净利润53.06亿，同比增49.12%。洛阳钼业目前有8大主要产品，分别是铜（TFM）、钴、钼、钨、铌、磷肥（HA+LA）、铜（NPM 80%权益）、金（NPM 80%权益），其中4大主要产品生产量同比下降，6大主要产品销售量同比下降；精炼金属产品采购量和销售量同比均下降。

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国信证券研报认为，2022年上半年铜钴版块毛利润占洛阳钼业总毛利47%，是公司盈利重要来源，而在2022第三季度铜、钴价格环比大幅下滑，量价齐跌是导致公司三季报业绩环比下滑的主要原因。

洛阳钼业董事长袁宏林在接受采访时表示，非洲物流受阻影响也是三季报业绩环比下降的原因之一。

第三季度对洛阳钼业来说最大的一件事是宁德时代的入股。

9月30日，洛阳钼业的二股东洛阳矿业集团的控股股东洛阳国宏投资控股集团，与投资者宁德时代、四川时代（宁德时代控股子公司）签署《投资框架协议》，洛阳国宏以其持有的洛阳矿业100%的股权向四川时代进行增资；交易完成后，四川时代将通过洛阳矿业间接持有洛阳钼业5,329,780,425股股份，占公司总股本24.68%，成为公司第二大股东。11月1日早间洛阳钼业披露了权益变动报告书。

实控人三个季度亏损25亿

洛阳钼业经营盈利的同时，实控方鸿商控股净利出现亏损。

鸿商控股2022年三季报披露的合并利润表显示，2022年1-9月，总营收1325.19亿，去年同期是1267.11亿；净利润亏损近25亿，去年同期是盈利129亿。

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洛阳钼业的前身是1969年原冶金部在河南省洛阳市栾川县兴建的一个小型钼选厂。2003年国企改制，鸿商控股竞标胜出，以不到1.8亿持股洛阳钼业49%的股份。

2007年和2012年洛阳钼业分别在港股和A股上市后，鸿商控股通过二级市场不断增持在2014年初成为第一大股东。

鸿商控股和洛阳钼业原大股东、洛阳国资旗下的洛矿集团沟通表达了控制洛阳钼业的意愿，洛矿集团确认不再拥有对上市公司的控制权，亦无意增持股份取得控制权，鸿商控股成为控股方，鸿商控股的实控人于泳成为洛阳钼业的实控人。

鸿商控股创立于1998年，2003年在整合附属机构及所投资企业的基础上，组建为专业化的产业投资控股集团，总部上海。实控人于泳以47亿美元身家排名2022年福布斯全球亿万富豪榜601位。同为47亿美元身家的还包括有联邦快递的弗雷德·史密斯（Fred Smith）、英国维珍集团的理查德·布兰森（Richard Branson）、李嘉诚的儿子李泽楷（Richard Li）等一众大佬。

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关于利润亏损，洛阳钼业方面回应称，是因为鸿商控股只是专业投资，投资了很多上市公司、很多领域，今年由于公允价值变动才导致出现亏损。

洛阳钼业方面称，鸿商控股只是投资者，上市公司有专业团队在管理。

公开信息显示，十几年来于泳在金融、新能源、保险、民航、芯片、新能源汽车等领域有涉足或布局，打造“鸿商系”资本帝国，多次入选胡润、福布斯等各大富豪榜单。