天鹅股份停牌核查，竞业达、天地在线也遭遇监管层重点监控，近期妖股频出，按照以往的情况，停牌核查的结果大概率是一无所获，市场的结论也往往是散户人数参与众多，也就是说无数的散户把天鹅股份炒成了妖股。但事实真的是这样吗？散户肯定有参与，但主导的一定不是散户。

通常而言，庄家坐庄的基本思路都大同小异，就是在股价上涨之前，庄家先建仓，而后洗盘拉升，最后高位获利出逃。坐庄之所以备受诟病是因为可能涉嫌操纵股价，毕竟这些资金是利用了资金优势左右了股价的走势，等他们完成胜利大逃亡之后，高位接盘的一定是散户，所以伤害极大。

就天鹅股份而言，散户成为庄家的可能性微乎其微，要知道，散户的资金量很小，所以散户基本上不会选择空仓，也就是说，天鹅股份连续涨停期间，涨停板上的封单资金来自散户的可能并不多。另外，随着天鹅股份的股价一路高涨，敢于追涨的散户数量已经变得越来越少，毕竟面对高高在上的股价，心态能依然平静的散户少之又少。

此外，在天鹅股份涨停的过程中，绝大部分盘中供普通投资者买入的时间并不多，因为基本都在开盘后不久就涨停。所以，这样的操作环境下，只有量化资金的手速才够快。

当然，在股价持续走高的过程中，本就是散户在频繁交易，但需要注意的是，散户群体中，可能也有伪装成散户的大资金账户，而他们可能才是炒作天鹅股份的真正推手。虽然很多表象都说股价的暴涨是散户炒出来的，但散户的背后可能是大资金的化整为零。

诸如，大资金会分散诸多的账户，每个账户的持仓量都控制在几万元甚至几十万元的资金量，在数据上体现出来的就是大量的散户在参与买卖，但实际上几十个账户或者上百个账户的操作权却可能被掌握在几个人手中，他们才是最终的受益者。

这种战术最大的好处就是逃避监管，管理层在查处操纵股价的时候，可能会有少数账户被处罚，但是仔细一盘算，这几个账户都没赚到钱，甚至还出现了投资亏损，于是处罚方面就基本可以忽略不计。而那些隐藏在万千散户中的账户，才是他们的盈利主体。

事实上，几乎没有哪只股票的股价异常波动是散户投资者能够引发的，这倒不是说散户的力量不够大。事实上如果散户投资者足够团结，也是能够有很大能量的，公募基金就是这个道理，散户投资者把钱交给基金经理打理，就足以形成不可忽视的力量，但是散户投资者各自为战，就没有引发股价连续涨停的能力。

本栏希望，面对股价异常波动的股票，停牌核查不要流于形式，如果能真正突破表面数据挖掘到背后的炒作真实推手，才是对投资者最大的保护。当然，投资者最重要的环节还是自己不去追高买入，如果庄家不能在高位出逃，再高超的技术也没用。

北京商报评论员 周科竟