周末的两天，供应链龙头、房地产“黑马”建发股份拟收购家居龙头美凯龙的消息继续在市场上发酵，这份63亿控制权转让的并购案，随着阿里突入加注入局，一步步走红市场，成为A股热门话题。

此前的1月13日晚间，建发股份对外公告了与美凯龙控股股东红星控股、美凯龙实际控制人车建兴共同签署《股份转让框架协议》。

在《股份转让框架协议》发布后，无论是机构投资者还是券商投行持续对此事件保持关注。我们观察后发现，市场投资者对于这次收购的关注主要集中在两方面：一是建发收购美凯龙的战略目的、业务协同和未来成长性；二是阿里几乎同时以高出股价80%的转股价行使债券转股权的而继续增加美凯龙股权，这也不得不引来市场的新的焦点：为何美凯龙突然成了香饽饽，其价格价值和成长性到底如何？

对于市场上关心的问题，公司管理层都有考量。

1月15日，建发股份召开投资者沟通交流会，据悉参会逾700人，包括机构投资者、券商投行人士等。建发股份相关负责人，认真详细地解答了市场投资者关于价格、美凯龙资产情况等方面的疑惑，并表示，双方牵手有利于价值协同，进一步提升建发股份的发展。

此次与投资者沟通交流，以及建发股份发布的《股份转让框架协议》细节等，都表明了建发股份对此次收购交易充满信心，这次交易将会形成双赢的格局。

从外部视角观察，目前的建发股份主要业务为供应链业务和地产业务，供应链业务为行业头部，地产业务进入了行业前十。但也要看到，供应链业务特别是其中的大宗商品供应链业务有周期属性，而借并购美凯龙进入大消费市场，消费市场抗周期能力强，整合顺利后，则可以让建发股份形成供应链+房地产+大消费市场的龙头联动效应，克服行业周期带来的影响，进而推动公司业绩持续向上。

并购的战略、价格与时机