红周刊 特约丨张明

笔者是《红周刊》的老读者与老作者了，也接受过《红周刊》的多次专访。《红周刊》在中国证券市场上具有良好的口碑与重要的影响力，期望《红周刊》能够越办越好，见证与助力中国证券市场的发展壮大。

2023年全球经济不容乐观，下行压力较大，欧元区与英国可能步入衰退，部分新兴市场与发展中国家可能爆发金融危机。2023年中国经济前景光明，经济增速有望从2022年的3%上下回升至5.5%左右，消费与投资将会取代出口成为经济增长的主要动力。

全球金融市场在2023年仍将面临较大动荡，美联储加息缩表与经济衰退压力均会对全球金融市场造成不利影响。中国金融市场2023年表现可期，股市表现有望强于债市，A股与H股均有机会。

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尽管美国通货膨胀率高点已过，但在2023年很可能不会快速回落至2%-3%左右。一是商品通胀正在被服务品通胀取代；二是劳动力市场持续强劲推动工资上涨并可能形成工资-物价螺旋；三是房租价格依然高企。这就意味着，美联储本轮加息缩表可能延续至2023年二季度。2023年上半年美联储可能加息2-3次，每次25个基点。如果上述判断是正确的，那么2023年上半年美国长期利率与美元指数仍将在高位双向波动，2023年下半年可能温和回落。人民币兑美元汇率尽管最近升值强劲，但2023年依然会呈现双向波动态势，在2023年下半年可能进一步升值，年底有望达到6.4上下。

如前所述，2023年中国股市表现总体可期。三年以来持续受到新冠疫情压制的服务业有望整体反弹。估值回到合理区间的蓝筹龙头股有上涨空间。投资者也可多关注股市上的专精特新企业板块。在2023年，信用债违约风险依然较高，我们要警惕中小房地产开发商、三四线城市平台公司、一些民营企业与中小金融机构的信用违约风险。

最后，笔者还有几点投资建议送给《红周刊》的读者朋友们：一是投资方面要注重前瞻性研判与提前布局，避免冲动式追高；二是中长期投资者可多关注长期股息率较高的龙头股；三是关注黄金现货与黄金股票的投资机会；四是避开信用违约风险较高的信用债，以及以其作为底层资产的理财产品与信托产品。

（注：张明系中国社会科学院金融研究所副所长）

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