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刚刚过去的2022年，无疑是非常困难的一年，在内外部超预期因素的冲击下，我国经济需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力凸显。资本市场波动加大，也给投资带来诸多不确定性。

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站在岁末年初的时点，我们深信的是：至暗已过，晨曦已至。展望2023年，上述超预期因素有望得到有效控制，经济基本面逐步复苏。股市、债市在调整之后，也会带来更好的投资机会。而经济基本面的复苏将如何形成可持续发展的动力，则需要进一步探求新时代背景下经济发展的客观规律。

国家政策方面来看，中央经济工作会议建立了稳定且积极的政策预期，政策预期趋稳将提振整体风险偏好，惠及权益市场。如中央经济工作会议指出的，2023年是全面建设社会主义现代化国家开局起步之年，强调“要坚持稳字当头、稳中求进”。

“稳”和“进”将是2023年的关键词。稳是大局，进是方向。具体来看，有如下几点：

第一，更稳定的市场环境。展望2023年，海外方面，美国非农和通胀数据低于预期，美联储进入加息放缓期；国内方面，基本面复苏确定性较高，疫后消费对于经济的拉动逐步提升，经济结构有望进一步转型升级。地产支持政策落地，行业资产负债状况显著改善，供需结构稳步修复，地方政府的债务风险化解，金融市场风险有望得到有效控制。稳中向好的市场环境，为投资打下了良好的基础，我们也将努力守牢不发生系统性风险的底线。

第二，更稳健的市场信心。中央经济工作会议把“预期”和“信心”作为打开工作局面的突破口和发力方向。短期来看，市场预期依然谨慎，现实预期差仍需弥合，而随着各项利好政策的稳步落地，积极信号将有效提振市场的风险偏好。曙光乍现，否极泰来。站在当前时点上，信心比黄金更重要。

第三，高质量的经济发展。稳定的市场环境，稳健的市场信心，为高质量的经济发展奠定基石。2023年，政策优化的预期有望在经济基本面上见到实效，中国经济向高质量增长转型的船锚，也将拨云见日，豁然开朗。在有效控制风险的前提下，我们投资的超额收益，更多将来源于这些进取的投资机会。我们将重点关注：

服务国家战略的高科技投资机会：我们将重点关注中国未来高水平科技自立自强，以及创新驱动的投资机会。在传统制造大国的基础上，补强产业链的薄弱环节，改造升级传统产业，培育壮大战略性新兴产业。新兴产业和硬科技将带来丰富的现代化经济和产业体系的投资机遇。

提高人民生活质量的投资机会：高质量的经济发展，将提升从经济增长到人民收入提升的转化率，提高经济增长的效率和质量，让国家的经济增长转化为人民的财富增值。我们将重点关注疫后消费复苏过程中提高人民生活质量、提升人民生活水平的投资机会，助力建设文化强国、品质中国、美丽中国、健康中国的进程。

当前，资管行业迎来了高质量发展的成熟期。后资管新规时代，国泰基金将以党的二十大报告为指引，坚持以推动高质量发展为主题，以服务国家战略为抓手，创新产品和服务，在建设现代化产业体系、服务国家创新驱动战略和多层次、多支柱养老保险体系建设方面充分发挥公募基金的作用。我们将时刻关注市场和投资者需求，持续推出创新产品，加大对实体经济和战略新兴产业的支持力度，为推动我国现代化产业体系建设贡献力量。

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