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中国基金报记者 南深

5月29日晚，一“迷你”科创板IPO终止，据上交所网站披露，因佰聆数据股份有限公司（简称“佰聆数据”）及其保荐人撤回发行上市申请，根据相关规定，上交所终止其发行上市审核。

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佰聆数据主营业务是电力行业的专业化大数据分析，申报前一个完整年度（2021年），其营收仅2亿元出头，净利润不到4000万元。报告期（2019年到2021年，及2022年上半年）各期，公司对第三方技术服务的采购金额占采购总额的比例，高的年份达到100%，为此其技术先进性被“拷问”。

公司客户高度集中，其中对国家电网及其下属公司各期营业收入占比均在55%以上，上交所关注是否存在单一大客户依赖风险。公司另一主要客户南方电网，持有公司4.62%股份，监管关注双方是否存在其他特殊约定或利益安排，相关采购是否具有持续性。

报告期最近两年，公司董监高存在多次变动，如2021年崔岩辞去公司副总经理职务，董事会秘书短期内多次变动。招股说明书未披露具体的变动原因，并对最近两年董事、高管是否发生重大不利变化发表结论。

业务及技术披露

被指“晦涩难懂”

根据佰聆数据招股书的披露，公司是专注于电力行业的专业化大数据分析企业，主要面向电网建设运行、设备诊断决策、新能源规划与监测、绿色智能用电等电力核心业务领域提供大数据处理、大数据分析挖掘、大数据应用开发等大数据分析服务。

招股书称，公司基于设备资产精益分析和智能运行决策、业务特征精准识别与态势预测、企业文本语义理解与意图识别、面向分析思维图式的数据探索、多主体海量数据标签计算与运行等核心技术，通过多年研发累积形成电力大数据算法模型库，结合专业化的大数据分析工具及服务体系，实现大数据前沿技术与电力业务的深度融合，促进电力数据生产要素的价值挖掘和释放。

上交所在问询中直指，公司招股说明书业务与技术部分的信息披露可读性不强，对核心技术、业务场景的披露较为晦涩难懂、部分内容较为冗余。为此，上交所要求公司使用通俗易懂的语言披露产品/服务、业务模式、核心技术及先进性体现，补充披露相关行业支持政策与公司产品/服务的关联性，对可读性不强、重复冗余的内容进行精简。

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除了业务和技术，公司的重大事项提示及风险因素中部分内容的披露也被指针对性不强，为此被要求结合实际情况梳理各项内容，突出重大性、增强针对性并按照重要性排序，充分披露风险产生的原因和影响，修改或精简针对性不强的风险提示内容，并对收入季节性、技术服务采购比例高、客户集中度高等内容进行充分地重大事项提示。

技术服务采购比例高

此次佰聆数据选择上科创板，科创属性自然是监管重点关注事项之一。

根据招股书，大数据产业链环节包括采集、清洗、存储、挖掘、分析、应用等，报告期各期公司对第三方技术服务的采购金额占采购总额的比例分别高达97.1%、88.97%、93.88%和100%，主要为IT开发及实施服务、基础性数据采集、数据存储、数据加工等。公开资料披露，公司存在购买SAS软件、开源软件的情形。

为此，公司被问大数据分析服务在分析工具基础上开展的工作及其技术含量、哪一环节起主导作用，结合大数据各产业链环节的技术难度差异、同行业可比公司的产业链环节覆盖情况等，说明大量外购技术服务是否符合行业惯例，数据分析服务的技术难点是否体现在数据处理环节，公司所提供服务的技术门槛，服务能力与同行业可比公司的比较情况、是否具备先进性。

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另外，公司与客户签订的合同主要为人力服务外包合同，报告期各期公司员工人数存在一定波动。公司报告期前后还存在较多员工离职，从而退出员工持股平台的情形，如佰聆数聚41名合伙人中12人为已离职员工。

上交所要求公司说明报告期各期员工数量变动情况，是否存在人员大幅波动、人员流失率较高的情形，是否涉及重要研发、技术人员的流失，及对公司核心技术保护、项目质量控制、经营稳定性的影响，是否存在技术来源方面的纠纷或潜在纠纷。

主要客户入股

原因和公允性被问

根据申报材料，报告期内公司对前五大客户的销售额占营业收入的比例分别为89.71%、91.13%、92.86%和97.81%，客户集中度较高，其中对国家电网及其下属公司各期营业收入占比均在55%以上。可比公司美林数据主要客户群为能源、制造等相关企业，且较为分散。

上交所要求公司说明报告期内客户、应用领域集中度较高的原因及合理性，与可比公司差异较大的原因，是否符合行业惯例；及结合报告期内及预计未来对国家电网及其具体下属公司的销售收入、毛利占比情况，分析是否存在单一大客户依赖风险。

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公司还被要求结合报告期各期新老客户收入贡献情况、不同下游领域新客户的拓展情况等，说明是否具备开拓新客户及非电力领域新客户的技术能力及市场拓展能力。

招股书显示，公司主要客户南方电网下属公司南方电网数研院持有公司4.62%股份，大唐智联科技（杭州）有限公司经理马智勇的配偶马朝霞持有公司1.22%股份。

上交所要求说明南方电网数研院、马朝霞入股的原因、入股定价依据及公允性，是否涉及股份支付，是否存在其他客户、供应商及其关联方入股情况；上述主体入股前后相关产业主体与公司的交易情况，包括交易内容、金额及交易价格的公允性，是否存在其他特殊约定或利益安排，相关采购是否具有持续性。

编辑：黄梅

审核：木鱼

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