2024年，美股感受到芯片股“一统江湖”的氛围。事实上，这种感受是有依据的，芯片股已经超越软件股，已经是标普500指数中权重最大的一个板块。

这种变化，反映了华尔街对半导体行业融资能力的乐观态度，以及对软件行业客户预算压力的担忧，投资者正在将注意力从软件转移到芯片上。

策略师Todd Sohn在最近的一份客户报告中指出，芯片股即将实现这一里程碑。芯片板块在标普500指数中所占比重为11%，较2014年初的2%大幅上升。此外，Todd Sohn强调，权重排名前五的板块目前占该指数的权重为27%，这是44年来的最高水平。

相反，软件行业目前对投资者的吸引力似乎较低。瑞穗分析师Jordan Klein在最近的一份客户报告中称，该软件“几乎是你现在最不想投资的”。他指出，许多软件公司表示，宏观经济环境正在导致客户推迟交易并收紧预算。

Salesforce股份有限公司就是这种趋势下的典型代表。在Salesforce公司下调下一季盈利预测后，其股票近期大跌。MongoDB股份有限公司、UiPath股份有限公司和Nutanix股份有限公司发出了类似的警告信号，导致iShares Expanded Tech-Software Sector ETF创下自2022年11月初以来的最大单周跌幅。

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费城半导体指数在2024年迄今上涨了23%，在过去12个月上涨了48%。英伟达公司因其持续爆发式的财务增长，一直是芯片大行情的的主要驱动力。

Jordan Klein表示，虽然软件公司也强调人工智能，但投资者没有看到这一趋势带来显著的新需求或增长，这可能会延长资金从软件行业的转移周期。

LPL金融研究公司首席股票策略师Jeff Buchbinder指出，在整个科技行业，高估值是一个主要问题。他观察到，“目前对未来利润的预期很高，几乎没有误差余地。”

Jeff Buchbinder 解释称，在历史上，对颠覆性创新的估值很高。比如在20世纪90年代，这使得准确评估巨大的未来机会变得很有挑战性。尽管如此，他承认，对人工智能的投资是巨大的，随着时间的推移，很可能会产生重大收益。