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上周，A股各大股指齐跌，上证综指全周累计下跌1.15%至3051.28点；深综指、创业板综指、科创50指数周跌幅分别为2.91%、3.86%、0.71%，北证50指数全周大跌4.93%。

周内稍早公布的财新5月份PMI制造业及服务业指数双双优于预期，但由于此前一周公布的5月份官方PMI指数弱于预期，故股市未能从经济指标中得到多少动能。

周五上午，海关总署公布的以美元计价的中国5月出口额同比增长7.6%，显著优于4月的同比增长1.5%；5月以美元计价的进口同比增长1.8%，不及4月的同比增长8.4%。

5月出口数据看似不错，但这与去年低基数相关，也与包括新能源汽车在内的“新三样”出口较强劲相关，而这两个有利因素可能都缺乏可持续性。整体来看，个人感觉上述5月进出口数据对于A股应该没有明显的支撑作用。

由个股的表现看，上周几只进入退市整理期的个股下挫，A股最大的特征就是小微股跌幅明显。到了周四晚间，证监会表示，“优胜劣汰”机制正在逐步形成，但短期内退市公司数量不会出现“明显增加”。受此影响，周五小微股表现暂有所好转。

小微股大跌并非全部与退市忧虑相关，另外应该也与“量化监管或将强化”的市场消息或预期相关。周五晚间，上交所、深交所、北交所均发布了《程序化交易管理实施细则（征求意见稿）》，其中包括对高频交易增加交易成本内容。

外围方面，加拿大央行、欧央行相继宣布降息，但这早就有预期，何况这次欧央行的降息属于“鹰派降息”，即在降息同时却刻意淡化了下一次降息，所以最终对全球股市的利好就相对有限了。

上周稍早美国公布的多数经济指标强化了市场对美联储降息的预期，但周五最为重磅的5月非农就业数据强劲，这就造成市场对美联储降息的预期大幅下降。本周三（6月12日）美联储将公布5月CPI，这份数据应该会影响到市场对美联储降息的预期。

因内外部基本面表现暂较平淡，个人猜测A股将继续维持盘整格局，建议投资者宜继续观望。

在品种方面，建议投资者暂侧重于业绩前景稳定、现金流表现良好的上市公司，继续回避业绩波动频繁、信披质量欠佳的上市公司。至于小微股，投资者应加紧甄别，在操作上不宜一刀切，对于那些业务或技术上确实有亮点的小微股，仍然可以坚守，但对于业务与技术没什么亮点的公司宜持回避态度。

周末的消息面偏暖，上周五召开的国常会提出要充分认识房地产市场供求关系的新变化，继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施。这条消息在性质上当然是A股利好，但因投资者刚经历了楼市的诸多利好，故大概率不会做出明显反应。

投资有风险，独立判断很重要

本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。

封面图片来源：视觉中国-VCG111340069361

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