股价从141元跌成“4元股”，业绩5年4亏，上市10年屡屡违规的这家老牌工业检测龙头企业到了一个关键时刻了。

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文/每日资本论

股价从141元跌成“4元股”，业绩5年4亏，上市10年屡屡违规的这家老牌工业检测龙头企业又被问询了。

近日，深交所向广东正业科技股份有限公司（下称，正业科技）下发2023年年报问询函，对其部分产品收入大幅下降、光伏新能源项目风险、偿债压力、存货跌价准备计提合理性以及与润翔建筑合同纠纷等方面给予重点关注。同时，要求其说明本年及以前年度计提商誉减值准备金额的合理性、准确性，是否存在通过商誉减值计提“洗大澡”的情形。

正业科技的财报显示，2023年其营收为75,828万元，同比下降23.44%；净利润亏损2.21亿元，同比大跌117.65%。从2019年到2023年，除2021年盈利外，正业科技已经5年4亏损，亏损总计15.6亿元。

同时，截至2023年末，正业科技已将商誉余额全额计提了减值准备，而在2017年末，其商誉账面价值曾高达10.15亿元。而且2023年正业科技货币资金仅为1.35亿元，而短期借款就高达3.49亿元，一年内到期的非流动负债6614.79万元，显然货币资金远远无法覆盖短期债务，资金链紧绷。

资本市场对正业科技的表现也用脚做了投票。从K线图上不难看出，2015年12月1日，正业科技股价创出了141.57元的历史高价后，便一路下行。加上除权等原因，到2024年2月8日，其股价已跌至最低3.78元。跌幅之大，时间之长，令人咋舌。

最新财报显示，2024年一季度，正业科技营收1.89亿元，同比增长24.07%；净利润亏损1128.09万元，同比增长63.63%。这是一个好兆头吗？

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公开资料显示，1997年，徐地华家族出资30万元设立正业电子即正业科技的前身，开始创业。2008年，徐地华将企业名字变更为“广东正业科技有限公司”，业务也开始多样化，从原来的电子材料拓展到各种印制电路板设备。次年，变更为股份公司。

2014年12月31日，正业科技迎来高光时刻，成功在深交所创业板上市，每股发行价10.79元。从财报上可以很清晰地看出，正业科技上市后业绩从2015年到2017年，三年处于快速发展期。

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也就在这段时期，正业科技开始大举扩张。数据显示，2015年至2018年，正业科技相继完成了对集银科技100%股权、拓联电子100%股权、鹏煜威100%股权、炫硕光电100%股权、玖坤信息80%股权、华东兴100%股权收购，交易金额合计为14.15亿元。

彼时，正业科技表示在下一盘智能制造大旗，聚焦智能检测和智能制造。但也由此商誉高企。2017年，正业科技的商誉达到了惊人的10.15亿元。

坏消息接踵而至。2018年，正业科技业绩突然变脸。当年，其净利润、扣非净利润分别降至0.17亿元、-0.78亿元，同比大降91.44％、152.01％。原因为，鹏煜威2018年业绩完成率为76.93％，炫硕光电完成率仅为6.66％，由此引发商誉减值等。

有意思的是，2018年11月21日正业科技发布的当年业绩预告，公司净利润将在2.18亿元-2.77亿元，增速在10%-40%。同时控股股东提出了2018年的利润分配预案——向全体股东每10股送9.5股并派发4.2元现金股利。

而就在此前的11月12日，正业科技控股股东东莞市正业实业投资有限公司、实控人之一徐地华通过债权融资的方式，合计获得东莞市上市莞企发展投资合伙企业（有限合伙）及东莞信托有限公司提供的4.16亿元资金支持。此前，正业实业也与东莞信托达成战略合作，并已获得首笔专项资金。简单说，获得地方相关机构的驰援。

年报与预告相差甚远，还刚获得驰援就开始分红，深交所很快就下发关注函，要求正业科技就此次利润分配预案的合理性、确定依据，筹划及决策过程等进行了重点的发问。

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2019年，正业科技的遭遇更为糟糕，商誉减值6.09亿元，加上存货跌价、坏账损失等，其当年亏损9.25亿元。2020年，再次因为资产减值等因素导致当年亏损3.13亿元。

敲黑板！到2019年11月，正业实业目前所持正业科技股权中，有99.26%的股权处于质押状态。换言之，正业实业随时面临换老板的风险。

无奈之下，徐地华家族只能筹划出让公司控股权。当时一度盛传引进东莞国资，最终在2021年6月，正业科技披露公司控股股东正业实业拟向由景德镇国资控制的合盛投资转让所持上市公司21.25%股份，并将持有的8.22%股份对应的表决权全部委托给合盛投资行使。交易完成后，合盛投资将成为正业科技的控股股东，景德镇市国资委将成为上市公司的实控人。

值得一提的是，正业科技从2014年上市至2023年，被深交所出具监管函高达8次，主要涉及上市公司、股东以及董事等，具体违规主要涉及股东在业绩披露前夕违规减持、董事短线交易、业绩披露不准确等。

另外，2021年正业科技亦曾于被深交所通报批评一次，事关实控人占用上市公司资金一事。依据相关规定，深交所对正业科技、实际控制人之一、董事长兼总经理徐地华、实际控制人之一徐国凤、时任财务总监谭君艳给予通报批评的处分；同时，记入上市公司诚信档案，并向社会公开。

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换了新东家之后，正业科技开始转型。2022年10月，正业科技宣布进军光伏业务，拟与合盛投资等企业设立合资平台，在景德镇市投资50亿元建设年产5GW组件及8GW异质结电池项目，另有1.25万吨焊带项目正在建设中，预期2024年后光伏业务将为其创造第二增长曲线。

显然，对于主业为工业检测的正业科技而言这是一次无明显关联性的跨界转型，风险不言而喻。

要知道，自2022年以来，光伏板块已连续下跌两年。近期，光伏板块又大幅受挫，Wind数据显示，2024年至今，短短一个多月的时间，光伏指数整体跌超27%。此外，市场还质疑正业科技并不具备50亿元投资能力。即便引进资本参与建设，正业科技的财务压力依旧较大。

因此，正业科技的本次转型前景尚不明朗，期待短期内在新能源领域实现逆袭的难度较大。这就为正业科技2024年业绩蒙上一层阴影。按照目前创业板的新规，一旦形成连续3年亏损，那就存在暂停或退市的风险。

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