长江商报消息●长江商报记者 徐佳

并购重组预期，点燃A股券商板块。

6月14日，头部券商合并传闻发酵，A股券商板块出现异动，同花顺证券指数（881157）上涨1.91%，其中海通证券、国泰君安分别领涨8.7%、4.79%。而近期正在推进收购国都证券（870488）的浙商证券（601878.SH）也上涨3.62%。

长江商报记者注意到，早在去年12月，浙商证券就开始推进收购国都证券股权，而近一个月以来，浙商证券的收购脚步明显加快。

当前，浙商证券正在推进三笔股权交易，三笔交易悉数落地，浙商证券将合计耗资51.28亿元，共受让国都证券34.2546%股权，成为后者第一大股东。

加强资源整合，进一步提升竞争力，是浙商证券开展同业并购的主要原因。今年第一季度，浙商证券实现营业收入38.82亿元，同比减少21.26%；归属于上市公司股东的净利润（净利润，下同）4.47亿元，同比减少8.31%。

需要注意的是，由于浙商证券与国都证券均从事证券业务，在成为国都证券控股股东之后，浙商证券还需着手解决可能存在的同业竞争问题。

同步推进三笔股权收购

尽管在竞拍民生证券股权的过程中遗憾出局，但浙商证券对于国都证券的收购较为顺利。

日前，浙商证券披露股权竞拍进展。近日，公司收到北京产权交易所通知，公司成为同方创投所持国都证券3.47亿股股份（对应国都证券5.9517%股份）公开挂牌项目、嘉融投资所持国都证券 8536.28万股股份（对应国都证券1.4642%股份）公开挂牌项目的受让方，成交价格分别为9.11亿元、2.24亿元。6月7日，浙商证券与同方创投、嘉融投资分别签署了《产权交易合同》。

长江商报记者注意到，上述同方创投、嘉融投资所持国都证券股权挂牌项目于2023年12月经北交所公开发布。参与两大挂牌项目竞拍之前，同样在2023年12月，浙商证券还曾公告，公司拟受让重庆国际信托、天津重信科技、重庆嘉鸿盛鑫等5名交易对手方持有的国都证券共计19.1454%股权。

而根据国都证券日前发布的收购报告书，浙商证券正在推进对国都证券三笔股权的收购。其一，浙商证券协议受让重庆信托等五个交易对方持有的国都证券19.1454%股份，转让总价款为29.84亿元。其二，浙商证券竞拍国华投资持有的国都证券7.6933%股份，交易对价约为10.09亿元，浙商证券已被确定为受让方。其三，浙商证券竞拍取得同方创投、嘉融投资持有的国都证券7.4159%股份。

本次收购前，浙商证券未持有国都证券股份。三笔收购完成后，浙商证券将持有国都证券19.97亿股股份，占国都证券总股本的34.2546%，已超过30%，交易成本将合计达到51.28亿元。

国都证券同时表示，后续若配合国都证券董事会改组等方式，浙商证券可能成为国都证券的控股股东，浙江省交通投资集团可能成为国都证券的实际控制人。

值得关注的是，近期市场对于券商合并预期大涨，特别是受头部券商合并传闻发酵影响，A股券商板块股价表现强劲。

截至6月14日收盘，同花顺证券指数（881157）上涨1.91%，其中海通证券、国泰君安分别领涨8.7%、4.79%，而近期正在推进收购国都证券的浙商证券也上涨3.62%。

二者合并总资产将达1800亿

对于收购国都证券股权，浙商证券表示，将有利于公司优化资源配置，加强资源整合，发挥公司现有业务优势与国都证券业务协同效应，提升公司的竞争力。

长江商报记者注意到，从规模来看，浙商证券明显优于国都证券。根据中国证券业协会发布的2021年证券公司经营业绩指标排名情况，截至2021年末，浙商证券和国都证券的总资产分别在全行业中排名第24位、第57位，净资产分别排名第30位、55位。若二者合并，则2021年末净资产规模将达到320.07亿元，排名将跻身前20。

截至2023年末，浙商证券、国都证券的资产总额分别为1455.28亿元、338.79亿元，净资产282.71亿元、108.65亿元，合计分别为1794.07亿元、391.36亿元。

2023年，浙商证券、国都证券分别实现营业收入176.38亿元、13.81亿元，同比增长4.9%、47.2%；净利润17.54亿元、7.23亿元，同比增长6.01%、103.86%。

从收入结构上来看，2023年，国都证券的自营、经纪、投行、资管、信用交易业务的营业收入分别为6.45亿元、3.55亿元、1922万元、576.78万元、3.9亿元，同比增长263.55%、-16.15%、-54.96%、-55.04%、-14.09%。

其中，自营业务成为国都证券最大的营收来源，占比超过46.7%。除此之外，国都证券当前还持有中欧基金20%股权，这也是其获得浙商证券青睐的重要原因之一。2023年，中欧基金实现营业收入43.17亿元、净利润8.69亿元。

与国都证券有所不同，浙商证券的营收贡献度最高的业务为期货。2023年，浙商证券的经纪、投行、投资、资管、期货业务的营业收入分别为35.12亿元、8.56亿元、8.45亿元、4.85亿元、126.23亿元，同比增长-4.3%、12.54%、225.94%、16.68%、1.6%。

不过，今年第一季度，浙商证券实现营业收入38.82亿元，同比减少21.26%；净利润4.47亿元，同比减少8.31%。其中，经纪、投行、资管业务手续费净收入分别为5.32亿元、1.51亿元、1.1亿元，同比增长-5%、-35%、59.67%。

需要注意的是，由于浙商证券与国都证券均从事证券业务，未来可能会形成同业竞争。浙商证券承诺，若成为国都证券的控股股东，将根据相关证券监管机构的要求，在法律法规规定的监管框架内，自成为控股股东之日起5年内，解决可能存在的利益冲突及同业竞争问题。