2024/6/19 18:30:00
AI使得消费电子大年提早到场。
作者 | RAYYYY
编辑 | 小白
借着苹果6月11日及12日累计涨幅超10%的大东风，次日多只果链概念股强势涨停，智信精密（301512.SZ）、杰美特（300868.SZ）、海能实业（300787.SZ）收获20CM，水晶光电（002273.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）、立讯精密（002475.SZ）纷纷大涨超5%。
在此影响下，消费电子板块近日显著拉升，消费电子（931494.CSI）17日单日涨幅更是高达3.1%。
（来源：Choice数据）
市场相关ETF涨幅也居前，当日涨幅居前ETF前十中有七位属于消费电子ETF，平均涨幅为3.2%。
（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
消费电子板块自从二月低位以来就一直缺少一个强有力的催化剂。如今随着AI从各种大模型的推出到实际应用价值的实现，市场终于等来契机。
消费电子指数（931494.CSI）自今年2月12日低点至今涨幅为32%。
（来源：Choice数据）
消费电子在生活领域中无处不在，比如我们日常使用的智能手机，个人电脑，平板电脑，以及智能手表，蓝牙耳机，虚拟现实相关的可穿戴设备等等都属于消费电子范畴。
因此，消费电子有一个比较明显的特点，就是兼具科技和消费的双重属性。只有在科技升级的驱动力和人民消费意愿增强的时候，消费电子才有较大可能走出一波小高峰。
正巧，今年以来AI回暖信号频出，各种搭载AI软件的电子设备纷沓而来，市场没有理由错过这次小高峰。
（来源：市值风云APP）
这一波消费电子板块的热潮，值得好好关注。
消费电子周期新起点01 Iphone超级周扯开AI大旗
苹果疯涨10%的背后，是近十年来最受瞩目的一场苹果全球开发者大会（WWDC）。
北京时间6月11日凌晨在Apple Park召开的WWDC2024中，苹果照例更新了iOS、iPadOS、MacOS等操作系统，最重头大戏就是AI了。
苹果将自有的AI能力命名为Apple Intelligence，它能基于苹果内置的大语言模型，通过理解自然语言来执行用户的语音或文字指令。
比如你需要关联联系人和照片，可以让Siri帮你添加到某位联系人的资料中；iPad、iPhone、Mac等任何产品有你不知道怎么用的功能，即便你不知道功能的名称，只要描述给Siri，它就会手把手教你使用步骤。
此外，用户直接在屏幕上书写数学表达式和公式，并自动转换为数字结果。这一功能不仅支持手写图形识别，还可以根据用户的草图进行计算。
（来源：苹果WWDC）
这些新颖的功能只有在iPhone15 Pro和15Pro Max，以及配备M1或更新芯片的iPad和Mac才能用上。
在人工智能+技术的加持下，大家换手机的意愿有可能提高，从而开启消费电子新周期。
02 AI手机+AIPC+车路云=消费电子
不止苹果，经历了三年“寒冬”后，近期消费电子行业回暖信号迭出：IC设计厂商宣布涨价，晶圆厂稼动率攀升，AI手机、AIPC、车路云等终端应用新需求涌现……AI+消费电子场景开始不断涌现。
在AI手机端，终端厂商发力AI，华为、苹果、谷歌、小米、OPPO等纷纷推出接入大模型的AI手机。
根据IDC发布的《AI手机白皮书》预测，2027年中国新一代AI智能手机出货量将高达1.5亿台，占中国手机市场51.9%。
（来源：IDC、《AI手机白皮书》）
群智咨询、天风证券研究所数据显示，2024年将成为AI PC规模性出货元年，未来五年内全球PC产业将稳步迈入AI时代。
（来源：群智咨询、天风证券研究所）
形成产业趋势的一般有两大动力，第一个叫创新周期，从0到1，第二个叫库存周期，从1到N。
当创新周期来临的时候，过往的一切都会被颠覆。比如说IPHONE4的出现，使得曾经在行业内如日中天的昔日霸主诺基亚市场份额迎来急剧下滑。
而库存周期就是电子产品用户俗称的“换机潮”，比如从苹果5、6、7到苹果10、11、12，在厂家不断推陈出新下，利用成本优势和规模优势来换取利润。
当创新周期和库存周期重叠之时，一般会造成消费电子行业的大行情，比如智能手机替代传统手机，指纹模式、全面屏技术的应用。
如今在“AI+”终端普及以及新能源车端消费电子场景应用下，消费电子行业的“大年”值得期待。
03 消费电子板块是否还值得投资？
先说结论，我认为目前消费电子板块是值得投资的。
首先，近期"科特估"概念被追捧是主要催化剂。在新质生产力被屡屡提及的背景下，近期科特估备受市场关注，科特估不仅仅是半导体板块，消费电子也是科特估的分支。
正巧风云君在近期梳理了“科特估”的投资逻辑，其中着重提到了“科特估”是新质生产力和产业升级的具体体现，感兴趣的老铁不妨扫码关注。
（来源：市值风云APP）
其次，市场需求扩大，随着居民收入水平提高和生活方式改变，对消费电子的需求不断扩大，为市场增长提供了基础。
最后，技术进步是保障。5G、物联网、元宇宙、AR等技术的快速发展，尤其是AI技术不断进步，为消费电子提供了更大的想象空间，最近苹果的种种动作就是最好的见证。
颓了两年消费电子ETF到底了吗？01 研究股票不如研究ETF
虽然消费电子板块曾经出过立讯精密等十倍牛股，个股却不好挑选。
一方面，消费电子行业分支繁多，涉及5G通信、智能制造、人工智能、半导体等硬科技赛道，在AI+手机、AI+PC、可穿戴智能设备的炒作下，想要准确挑选出具有较好前景的个股，着实有一定难度。
另一方面，消费电子行业壁垒高，政策依赖性大。在美国对华半导体出口管制升级的大背景下，要准确预测哪些本土科技企业能够在国家的支持下脱颖而出，需要大量的背景资料学习与政策解读。
因此，对于普通投资者来说，想要投资消费电子行业，要么选择核心龙头股票，要么选择相关ETF，才是相对较为稳妥的选择。
02 指数处于相对低位
Choice数据统计显示，市面上共有8只消费电子ETF，平均今年以来回报为0.4%，且多为小规模基金，最大规模的消费电子ETF（159732.SZ），基金规模为5.3亿元。
（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
以规模最大，也相对最具有代表性的消费电子ETF（159732.SZ）为例，该ETF涵盖了手机、电视、汽车电子等消费电子品牌及供应链企业。
立讯精密（002475.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）都是苹果华为等手机供应链企业，韦尔股份（603501.SH)、兆易创新（603986.SH)、长电科技（600584.SH）是半导体设计封测公司，京东方A(000725.SZ)、TCL科技（000100.SZ）是面板厂商，德赛西威（002920.SZ）是汽车智能座舱生产商。
传音控股（688036.SH）主营非洲手机业务，目前投入非洲手机中的“功能机向智能机切换”大趋势当中。
（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
纵观消费电子ETF近三年走势，它可以说是2021年大盘见顶以前，跌幅最大的行业之一。2021年9月底至今，上证指数跌幅为15.7%，最大回撤为27.2%，而该ETF跌幅为31.8%，最大回撤为52.1%。
（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
在这么大的跌幅影响下，尽管近期消费电子ETF略有反弹，但整个行业的估值还是相对便宜，在创新大年有可能即将来临之际，该类ETF大概率处于周期向上的拐点，也是较好的底部投资时机。
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