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周黑鸭不仅要面对绝味鸭脖、煌上煌等老对手的竞争，还要应对久久丫、精武鸭脖、卤三国等新兴品牌的追击。

文/每日财报 吕明侠

又一创始人亲自“出山”。6月12日晚，周黑鸭（01458.HK）披露一则人事变动：行政总裁张宇晨因个人原因辞职，公司创始人、董事长周富裕兼任行政总裁。

对于这则消息，许多消费者和投资者持乐观态度，他们认为，周富裕作为公司创始人，对周黑鸭有着深厚的情感和独到的理解，他的复出无疑将为周黑鸭带来新的活力和方向。

但市场上也有另一部分质疑：创始人回归能否“救火”？作为头部卤味企业，周黑鸭此时换帅，真的能破局吗？

创始人亲自“出山”

一般来说，上市公司董事长与行政总裁职责应有区分，不应由一人同时担任，但周富裕还是选择“一肩挑”。

周黑鸭在公告中解释称，目前公司正处于重要的战略变革时期，由创始人兼任董事长及行政总裁的角色，可有力推进集团关键策略落实，确保在推进长期战略方面的贯彻领导，并进一步优化本集团运营效率，提升本集团经营质量。

另外公告中提及的还有吕汉斌、王亚利已被委任为新的执行董事，前者现任集团供应链首席官，后者现担任集团华中大区总经理，负责华中地区总体销售及管理工作，同时是公司战略级项目二合一模式升级的负责人。

周黑鸭此时换帅有何考虑，战略、业务等方面未来会做哪些调整？周黑鸭相关负责人告诉《每日财报》，目前，战略变革就是要重回经典——产品重回经典、口味重回经典，更聚焦鸭脖、鸭翅、鸭掌、鸭锁骨、鸭舌五大单品。“周董是做产品出身的，创业的时候就在研发产品，只有周董下场才能推动产品研发重回经典，更聚焦。”

诚然，没有人比周富裕更懂周黑鸭，此番创始人的回归，更有助于企业优化运营效率。

周富裕在休闲卤制品业拥有20多年经验，为该公司的业务策略及取得今日成就的“主要驱动力”，并会继续监督集团的营运、业务及销售网络的管理。

而董事长、总裁一肩挑的周富裕，走马上任后随即快速出手，第一把火即拉动资本市场的信心。6月26日-28日，三天分批回购54.35万股、126万股以及92.35万股，花费96.29万港元、222万港元、161.56万港元，合计479.85万港元。

出手回购是为了践行今年3月28日发布的回购承诺，公告称到2025年举行的股东周年大会结束期间动用最多4亿港元，不定期于公开市场购回本公司股份，数目不超过公司于2023年6月6日已发行股份总数10%。

不过遗憾的是，股价没有大的起伏。

“鸭王”的生意不好做？

据了解，周富裕19岁时到武汉打工，投身卤菜领域，进而自主创业，凭借自身的机灵、执着，硬生生蹚出了一条路，自行研制了“怪味鸭”，风靡一时。

在资本助推下，2016年11月，周黑鸭登陆港股市场，周富裕、唐建芳夫妇财富急速飙升。

周黑鸭主打中高端市场且坚持自营，与绝味、煌上煌相比，凭借上市先机，曾创下用更少的门店数量拿到近4成市场份额的亮眼成绩；2017年的归母净利润高达7.6亿元，一度被坊间称为“鸭王”。

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不过，随后几年周黑鸭业绩并不乐观。2020年，周黑鸭盈利滑落到1.51亿元，2022年仅有0.25亿元，2023年盈利有所恢复，但仍在底部徘徊。而这或许就是此次人事变动的原因之一。

实际上，整个卤味赛道，几家巨头近几年的业绩均遇到了增长压力。上游原材料价格上涨造成成本压力剧增，下游门店客流量及单店营收下滑，让同类上市公司的营收与净利润水平均不同程度受到波及。

另外，《每日财报》了解到，公司总部位于武汉，2020年-2022年，国内新冠疫情持续反复，客流量骤降，部分门店根据疫情防控要求暂时停业，同时汇率变动导致汇兑损失增加，使得公司业绩高度承压。

而去年未能完成超2亿元净利润目标，周黑鸭解释称，周黑鸭拥有庞大的门店、工厂等资产折旧冲击净利润；公司境内附属公司分红时产生了代扣代缴预提所得税约3000万元。

市场格局渐变 “鸭货一哥”在求变

据Frost&Sullivan统计数据，2020年中国卤制食品市场规模2500亿-3100亿元。其中，佐餐卤制食品规模预计2025年达2800亿元，复合增长率为11.40%。

比市场更大的，是总裁的压力。周黑鸭不仅要面对绝味鸭脖、煌上煌等老对手的竞争，还要应对久久丫、精武鸭脖、卤三国等新兴品牌的追击。

最近两年，正在快速狂飙的卤味品牌麻爪爪就卖得不错，对周黑鸭的产品有一定的可替代性。这些新的卤味品牌不断崛起，走的是差异化的地方风味路线，抢走了不少消费者群体。

周黑鸭依然是卤味赛道的头部玩家，依然有着很强的市场影响力，但面对激烈的竞争和快速变化的市场，周黑鸭只能积极应对，加速自我改变，才能重回昔日巅峰。

随着创始人的回归，周黑鸭开始新的尝试，比如全面铺开“锁鲜&散卤二合一门店”，换言之，在传统的包装锁鲜产品之外，推出了价格更亲民的散装和热卤产品。

周黑鸭也积极建立起业内最全的年轻人触达渠道。借助外卖服务、传统电商平台、生鲜电商平台、内容电商平台及私域小程序等不同渠道多维度满足消费者不同时间、不同场景消费需求，实现全渠道精准触达。

周富裕再次回归，释放出了周黑鸭重要变革的决心，“鸭货一哥”在当下的消费市场和卤味江湖中，如何找到可持续发展的战略，种种举措效果如何，我们且待观察。

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