作为北交所第一高价股，锦波生物（832982）自上市以来就不乏关注度，是北交所的“明星个股”，公司实控人杨霞更是以85亿元身家位列2024年胡润全球富豪榜第2750位，在居住地为山西的富豪中排在第一位。7月3日晚间，锦波生物提前向投资者“剧透”了上半年的业绩情况，公司净利大幅预增165%—183.28%，这也是北交所今年首份半年度业绩预告。这一消息催涨了公司股价，7月4日，锦波生物大幅收涨13.88%。公司喜人的业绩、实控人“水涨船高”的身价，无一不验证了胶原蛋白这一赛道的崛起。在医美行业激烈的竞争中，如何握紧胶原蛋白这一新风口，也将成为相关企业制胜的关键。

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业绩预增带动股价大涨

7月4日，业绩预喜的锦波生物高开高走，收涨13.88%。

交易行情显示，7月4日，锦波生物高开11.59%，开盘价为160.01元/股，盘中一度大涨逾21%，最高触及173.87元/股，锦波生物最终收于163.29元/股，收涨13.88%，总市值为144.5亿元，全天成交金额为2.73亿元，换手率为5.39%。

投融资专家许小恒表示，企业在二级市场的表现与公司业绩息息相关，业绩大幅预增的消息，可以提振投资者信心，从而促使公司股价在短期内出现大幅上涨。

值得一提的是，锦波生物系北交所第一高价股，也是北交所唯一一只百元股。从总市值来看，锦波生物也名列前茅，仅次于“一哥”贝特瑞。

锦波生物7月4日股价大涨是受公司上半年业绩预喜消息的影响。7月3日晚间，锦波生物披露2024年半年度业绩预告，公司报告期内预计实现归属净利润2.9亿—3.1亿元，上年同期为1.09亿元，同比增长165%—183.28%。

据了解，锦波生物的主营业务为以A型重组人源化胶原蛋白为核心原材料的各类终端医疗器械产品、功能性护肤品的研发、生产及销售。公司终端产品主要应用于医疗美容、皮肤科、妇科、外科、五官/口腔科、肛肠科、护肤等不同场景。

锦波生物在公告中表示，报告期内，公司持续加大研发投入、努力加大品牌宣传和市场开拓，实现了收入的可持续增长。

7月4日，锦波生物相关负责人接受了北京商报记者采访，对方表示，公司业绩的显著增长主要得益于公司战略的有效执行和市场的积极反馈。在贡献收入的产品方面，公司医疗器械产品占据了主导地位。其中，三类医疗器械产品以其高技术含量、高安全性等特点，赢得了市场青睐。

把时间拉长来看，近年来锦波生物一直维持着较好的业绩增长走势。财务数据显示，2021—2023年，锦波生物实现的营业收入分别约为2.33亿元、3.9亿元、7.8亿元；对应实现的归属净利润分别约为0.57亿元、1.09亿元、3亿元。

从股权结构方面看，公司控股股东、实际控制人为杨霞，直接持股比例为58.89%，杨霞同时担任公司董事长，曾任山西医科大学讲师，目前主导公司的研发工作。

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竞争激烈的胶原蛋白赛道

近年来，玻尿酸造富“神话”逐渐成为过去，胶原蛋白“接棒”成为医美赛道的“新宠”，胶原蛋白正是锦波生物所深耕的赛道，拥有堪比茅台的毛利率。

据弗若斯特沙利文数据，2017—2022年，中国胶原蛋白整体的市场规模从97亿元增至397亿元，CAGR（复合年均增长率）高达33%。预计到2027年，中国胶原蛋白的市场规模将达到1738亿元。

据了解，胶原蛋白作为人体中含量最多的蛋白质，具有修复皮肤屏障、刺激细胞再生、提供结构支持等作用，在下游功效性护肤、医用敷料、肌肤焕活、生物医用材料等领域中应用广泛。其中重组胶原蛋白越来越受到市场的青睐。

随着巨子生物、锦波生物等相关个股的上市，胶原蛋白产品的高毛利率也成为市场关注的焦点。2023年，锦波生物近九成营收来自于医疗器械产品，重点医疗器械产品是以A型重组人源化胶原蛋白为核心成分的植入剂产品（三类医疗器械）及医用敷料产品（二类医疗器械）。2023年，锦波生物医疗器械产品实现的营业收入为6.8亿元，占比为87.14%，毛利率为93.18%，公司整体毛利率为90.16%，毛利率相对较高。一直以高毛利率著称的贵州茅台，2023年毛利率为91.96%。锦波生物医疗器械产品的毛利率已超过贵州茅台，整体毛利率也已接近贵州茅台。

锦波生物相关负责人对北京商报记者表示，医疗器械产品具有高度的技术含量和附加值。这些产品经过了长时间的研发、临床验证和市场推广，积累了大量的技术和品牌优势。这些优势使得公司的产品在市场上具有更强的竞争力，能够获得更高的销售价格，进而提升毛利率。

“公司产品薇旖美重组胶原蛋白上市1000天，实现了产销量超过100万支的成绩”，上述负责人如是说。

科方得智库研究负责人张新原表示，胶原蛋白赛道在近年来得到了广泛关注，随着科技的发展和消费者对美容护肤需求的不断提升，该赛道逐渐呈现出火爆的趋势。在我国，胶原蛋白产品市场规模逐年增长，市场前景广阔。

不过，在部分业内人士看来，胶原蛋白行业的竞争呈现出多元化、激烈化的特点。国内外品牌竞争激烈。能否“复制”玻尿酸的发展路径还是一个未知数。

销售费用逐年增长

随着市场竞争的加剧，为提高市场份额，近年来锦波生物不断加大品牌推广力度，销售费用逐年提高。

财务数据显示，2021—2023年，锦波生物销售费用分别为0.56亿元、1.05亿元、1.65亿元，占营业收入的比重分别约为23.99%、26.9%、21.14%，其中2023年销售费用增幅为57.17%。

针对公司销售费用情况，锦波生物相关负责人向北京商报记者表示，正常经营企业都会有销售费用。产品推广和品牌知名度提升都需要宣传，从而更好地将产品推向市场，提高品牌知名度和市场占有率。公司一直高度重视研发投入和技术创新，通过不断的技术创新和产品研发，提高产品的技术含量和附加值，为公司的长期发展提供坚实的支撑。

从数据来看，锦波生物研发费用也出现逐年增长。财务数据显示，2021—2023年，锦波生物研发费用分别约为2907万元、4541万元、8498万元。

为增强自身研发能力，上述负责人表示，锦波生物将持续加大生物新材料开发、加速核心原材料标志性产品的研发投入，持续优化培养、引进专业人才。同时加强与外部科研院所和企业的技术合作，以保持公司在功能蛋白领域的技术优势。

此外，据上述负责人透露，锦波生物未来将继续立足合成生物、结构生物学等技术，坚持以功能蛋白系统性创新研发为核心驱动，围绕重组人源化胶原蛋白等在内的人体各型别胶原蛋白及各类抗病毒功能蛋白开展基础、应用研发及产业化。

北京商报记者 丁宁