中国锂矿巨头的全球投资之路，曾经风光无限，如今麻烦缠身。2023年下半年以来，锂价暴跌导致天齐锂业陷入严重亏损——公司今年一季度亏损高达39个亿。
现在，天齐锂业遇到的最大麻烦还是锂价下跌，而是其海外一笔高达40亿美元的投资项目，正面临被智利政府国有化的风险。

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01天齐锂业，将被智利抛弃？

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智利是全球锂矿第一大国。天齐锂业参股的全球最大锂矿企业被智利国有化，真的仅仅是被“打劫”吗？赶碳号发现，情况并不尽然。

2018年，天齐锂业斥40亿美元巨资，一举拿下智利SQM公司（智利化工矿业公司）22.16%的股权。

SQM是全球第二大锂矿开采商，总部位于智利圣地亚哥，拥有智利阿塔卡马盐湖的采矿经营权，该盐湖为全球三大盐湖之一。

天齐锂业6年前的这场豪赌，让公司在最近两年赚得盆满钵满：2022年和2023年，SQM的净利润加起来高达400亿元人民币，对应天齐22.16%的股权，为其贡献利润近90个亿。

2022年，SQM为天齐贡献了近58亿的净利润，占公司当年归母净利润的24%。在锂矿价格急转直下的2024年，SQM更是发挥了“定海神针”的作用，贡献31亿利润，占到天齐全年归母净利润的43%。

能够让SQM暴赚的，是因为该公司运营着全球储量最大的锂盐湖——阿塔卡马项目。该项目资源量约合1080万吨金属锂当量，锂离子浓度1,840mg/L，镁锂比仅为6.4，其资源量和品位，均处于全球前列。说阿塔卡马盐湖是天下第一锂矿，也不为过。

然而，天齐锂业的智利掘金梦，即将结束。

今年5月31日，天齐锂业最重要的这棵摇钱树——SQM，与Codelco（智利国家铜业公司）签约成立了一家新的合资公司。这家新公司不干别的，就是要开发SQM手中的阿塔卡马盐湖，开采及生产锂、钾及其他产品的活动和后续销售。在新合资公司中，智利铜业公司拥有51%股份，SQM拥有49%的股份。合营计划拟于2025 年生效。而且按照约定，预计从2031年开始，SQM将不再拥有其智利阿塔卡马核心锂业务的控制权。

当然，SQM其实也不情愿。因为目前SQM的第一大股东，其实并不是智利政府，而是智利前总统奥古斯托·皮诺切特的前女婿——胡利奥·庞塞·勒鲁。

02第一大股东，智利前总统的前女婿

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胡里奥·庞塞，2023年个人财富24亿美元

胡里奥·庞塞，在智利是一位充满争议的富豪。虽然其多年前就退休了，但这位已故独裁者奥古斯托·皮诺切特的前女婿，仍被称为世界锂王。

2023年12月底，智利国家铜业公司和SQM就在研究成立合资公司，在阿塔卡马盐沼开采锂，直至 2060年。但是，双方真正签约被推迟到了今年5月31日。

在当地媒体报道中，胡里奥·庞塞曾被视为智利的黑帮领主，”如此明目张胆、赤裸裸的腐败案件，充满犯罪和违法的记录，让广大公民对我国（智利）的法治产生质疑。“

据智利当地媒体报道，”尽管该行动仍将走在正确的轨道上，但一些与执政党有联系的政界人士已经表示，他们宁愿不达成协议——如果庞塞家族仍然直接参与开采的话。“

显然，SQM被智利国有化并非针对天齐锂业，而是第一大股东庞塞家族。这位商人是智利独裁者奥古斯托·皮诺切特 (Augusto Pinochet)的前女婿，于1969年至1991 年间与维罗妮卡·皮诺切特 (Verónica Pinochet) 结婚。维罗尼卡·皮诺切特 (Verónica Pinochet) 是独裁者与卢西亚·希里亚特 (Lucía Hiriart) 所生的五个孩子中的第三个。

庞塞·皮诺切特的婚姻从1969年持续到1991年，这一年婚姻在法律上被废除。智利研究人员和专家一致认为，婚姻关系决定性地促成了胡里奥·庞塞的财富。

上世纪80年代，庞塞除了担任智利国家矿业公司 (Enami) 的董事会成员外，还担任电话公司和国家糖业 (Iansa) 的总裁职务。

2015年，胡里奥·庞塞辞去了SQM主席职务。随后，迫于中小股东的压力，SQM涉嫌非法政治融资案爆发。

然后，在3年以后的2018年，他不得不放弃对SQM的绝对控制权。天齐锂业，在当年正是抓住这一时机，从加拿大肥料巨头Nutrien手中，以40.66亿美元，买下了SQM当时约24%的股份。

当时，胡里奥·庞塞以及SQM，都是这桩收购的坚决反对者，认为天齐锂业的并购，将会让天齐不受限制地了解SQM的商业机密，并让使SQM陷入竞争风险。但是，智利当地法院最终支持了这一收购。

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智利锂业女继承人、皮诺切特的孙女弗朗西斯卡·庞塞

胡里奥·庞塞已经好几年没有出现在社交活动中了。

目前，他的女儿弗朗西斯卡·庞塞已经接班。这位庞塞·皮诺切特家族的第三代毕业于UNIACC 艺术、科学与传播大学市场营销专业，出生于上世纪70年代末。

03天齐锂业，有多少胜算？