融券变相T+0再迎“紧箍咒”。7月9日，多个投资交易群转发东兴证券一则关于启用融券变相T+0交易限制功能的通知，引发投资者热议。随即，《每日经济新闻》记者查阅东兴证券官网发现，东兴证券的确于7月8日下发了该通知，称此举是“为进一步落实证监会关于严禁利用融券实施变相T+0交易要求”。

东兴证券将启用融券变相T+0交易限制功能

根据东兴证券公告，该限制具体如下：

（1）客户在同一交易日内，进行两融标的融券卖出操作后，无法就同一标的进行担保品买入或融资买入操作。

（2）客户在同一交易日内，进行担保品买入或融资买入两融标的证券后，无法就同一标的进行融券卖出操作。

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事实上，早在今年2月6日，证监会就明确了融券变相“T+0”等属于违规行为。

根据当时的新闻稿，证监会对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施：一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，证监会将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。

在此之后，证券行业密集落实证监会政策。2月26日，中信证券在其APP上发布《关于落实证监会“严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券”要求的提示》：根据2024年2月6日《证监会新闻发言人就“两融”融券业务有关情况答记者问》的要求，证券公司应加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券，请各位投资者知悉并遵守相关规定要求。

除禁止变相T+0之外，两融套现等乱象也被禁止。如今年1月初，广发证券发布了有关融资融券业务最新偿还规则的通知。根据通知，广发证券决定禁止融资买入证券用于偿还融券负债，即信用账户中，现券持仓少于融资合约数量时，不允许现券还券。此次调整自2024年1月15日起生效。

中信建投也发布公告，自2024年1月22日起，公司禁止投资者通过融资买入的证券偿还融券合约。

《每日经济新闻》记者咨询某头部券商投顾后得知，实际上，早在今年春节假期后，其所在券商已经禁止了融券变相T+0。不过他也表示，从目前情况来看，在市场震荡中，投资者的融券需求还是比较多，而其所在券商券源供给也较为充足。

近期市场融券余额小幅上升

从交易所公开数据来看，上述投顾有关短期“融券需求较多”的说法得到了佐证。

东方财富Choice金融终端数据显示，6月25日，A股融券跌至阶段低点，当天融券余量为59.36亿股，融券余额为309.2亿元。但随后，融券余量和融券余额稳步走高。7月8日，A股发生融券卖出2.05亿股，融券偿还1.67亿股，融券净卖出3804万股。当天融券余额也小幅上升至314.5亿元。

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不过相比今年初，融券余量和融券余额的确已大幅下降。2023年12月29日，A股融券余量为94.2亿股，融券余额为716.0亿元。

中原证券分析师张刚指出，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.63倍、27.17倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注消费电子、半导体、银行以及电力等行业的投资机会。