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体外诊断企业英科新创 拟创业板上市 募资11亿4名实控人美国籍

2024/8/9 16:15:00

英科新创ipo,毛利率逐年下滑 实控人获得巨额分红 。
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英科新创ipo,毛利率逐年下滑 实控人获得巨额分红 。

文/每日财报 吕明侠

时隔半年,英科新创(厦门)科技股份有限公司(下称“英科新创”)再次提交注册。7月10日,英科新创递交新一版招股书(注册稿)。相较于此前招股书,该公司披露了截至2023年12月末的财务数据等信息。

对于上市的目的,英科新创称是为了进一步增强公司的竞争优势、实现技术升级、扩大产能以及进一步完善公司的治理结构。

值得关注的是,英科新创招股书显示仍有一些问题需要引起重视,比如其近年的收入增长表现也显露出疲软的迹象,毛利低于同行均值,实际控制人持股集中以及上市前夕进行分红等。

临时更换审计机构

天眼查App信息显示,英科新创成立于1989年12月,位于福建省厦门市。目前,该公司的注册资本为1.56亿元人民币,法定代表人为焦鲁闽,股东包括英科控股、英科信实、英科恩德、LIANG CHEN等。

从英科新创创业板IPO历经的时间来看,公司上市之路并不是很顺利。公司自2021年6月30日正式获得深圳证券交易所的受理。

同年7月,英科新创进入深交所的问询环节,公司共经历三轮问询,终于在一年后,即2022年7月得以通过上市委会议审查,并随之提交了注册申请,不过,距提交注册申请已近两年之久,公司并未放弃,2022年9月23日,英科新创提交招股书(注册稿)。截至目前,英科新创暂未“走完”注册流程。

本次冲刺上市,英科新创拟发行不超过52,023,998万股,计划募集资金11.11亿元,计划用于研发中心建设、体外诊断产品生产基地建设、区域营销培训及客户体验中心建设等项目,中信证券为其保荐机构。

特别说明的是,英科新创更换了审计机构。从受理到现在的近三年时间里,英科新创的IPO流程仍未走完。在此期间,公司的审计机构一直是经大华会计师事务所(特殊普通合伙)。据最新招股书披露,该公司的主要财务数据及财务指标经容诚会计师事务所(特殊普通合伙)审计。

作为已过会未获批文、等待天数在申请创业板上市的企业中排名第二个长的英科新创,如今,时隔半年后,再次更新提交招股说明书,何时才能获得批文?值得关注。

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多次分红占净利比例较大

作为国内历史最悠久的IVD企业之一,英科新创依托传染病免疫学检测技术,成功开发出POCT、酶免、生化等诊断产品技术平台,并形成以POCT(Point-of-caretesting,意为即时检测)及酶联免疫产品为核心,重点发展生物活性原料、化学发光和分子诊断等产品的业务布局。

2021年-2023年,英科新创的营收分别约为6.06亿元、7.81亿元和7.82亿元,净利润分别约为1.18亿元、1.76亿元和1.76亿元,扣非后净利润分别约为1.12亿元、1.68亿元和1.69亿元。

另一方面,英科新创最新招股书显示,2021年-2023年,现金分红的金额分别为:4,537.61万元、0元、15,607.20万元,合计现金分红为20,144.81万元。上述累计分红金额占同期净利润的比例为42.86%。2023年度的现金分红占当期净利润的比例高达88.62%,即2023年分掉了当年近九成的盈利。

再往前追溯,招股书显示,2018年英科新创现金分红3.51亿元,当期归母净利润仅为1.57亿元,亦超过当期净利润;2020年现金分红3500万元,当期归母净利润1.18亿元;两年合计现金分红3.86亿元。

值得注意的是,招股书显示,英科新创的控股股东为英科控股国际有限公司(以下简称:英科控股),直接持有公司1.54亿股股份,占总股本的98.41%;实际控制人FRANK NONG WANG-LU、JOHN GONG LU、SEAN WANG-LU和MICHAEL WANG-LU四人签署《一致行动协议》,通过英科控股控制公司98.41%的股份,处于绝对控股地位。而此四人均为美国国籍,且属于同一个家族。

对此,业内专业人士分析称,在实际控制人持股高度集中的情况下,英科新创上市前夕边募资、边分红或存有“圈钱”之嫌。

IPO企业上市前突击分红的现象比比皆是,而今年,监管对这一现象出台了更严规定。其中,国务院今年4月12日发布的“新国九条”,要求明确上市时要披露分红政策。同时,将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单。

主产品仍有降价趋势

据悉,化学发光产品是英科新创近年来重点研究的方向之一,其在苏州生物纳米科技园设立研发中心,积极布局化学发光及分子诊断产品,截至去年底,其化学发光诊断产品已取得20项医疗器械注册证。

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但值得注意的是,2021年8月,安徽省医药集中采购服务中心发布《公立医疗机构临床检验试剂集中带量采购谈判议价公告》,提出将针对化学发光法检测试剂开展带量采购谈判议价,检测领域包括:肿瘤相关抗原测定、感染性疾病实验检测、心肌疾病实验诊断、激素测定、降钙素原(PCT)检测。

由于英科新创化学发光产品尚未形成销售,故未受到安徽省此次集中采购的影响。但在集采政策影响下,相关产品的市场价格无疑会因之受到较大影响。后续,英科新创的相关产品上市后,可能会面临诸多低价产品的竞争,而这可能会对其收入产生影响。

事实上,除新产品外,英科新创目前的主要产品也存在不同程度的降价。最新招股书显示,POCT和酶联免疫系列产品合计占主营业务收入的比例分别为94.93%、83.70%和95.48%,为公司营业收入的主要来源。

从收入构成来看,2021年、2022年以及2023年,POCT系列产品是英科新创主要收入来源,收入占比均超过61%。

聚焦至产品应用领域,其POCT产品中,又以传染病系列产品占比最高,报告期内,其传染病系列产品收入占POCT产品的比例都在四成左右。

此外,报告期内,其POCT产品中,传染病系列产品的平均销售单价分别为1.35元/人份、1.31元/人份、1.34元/人份,呈现出降价趋势。此外,英科新创POCT产品中血型系列产品的平均销售单价也出现持续下滑,由2021年的2.41元/人份,一直下降至2023年的2.35元/人份。其呼吸道系列产品则在2021年5.83元/人份,一直下降至2023年的4.18元/人份。

多款主要产品的降价,导致其综合毛利率持续滑坡。2021年至2023年,英科新创分别为57.28%、54.11%和57.90%,但安图生物(603658.SH)、万泰生物(603392.SH)、亚辉龙(688575.SH)、万孚生物(300482.SZ)等同行业可比公司报告期各期对应综合毛利率的平均值分别达到65.14%、63.79%和67.53%,对比差距较大。

IVD行业这两年中止、终止例子不少,一方面是疫情受益程度颇深,持续性乏力,二是监管层面对整个IPO的趋严,趋完善。作为一家由美国人控制的企业要在A股上市,这在A股市场是没有先例的。或许,英科新创在上市的漫漫长路上还需再走一段。





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