近两日港股大跌，今天咱们看下金石的好朋友，实操能力很强的中泰国际策略分析师颜招骏的观点。

9月底政策组合拳超预期落地，体现决策层政策思路向需求端侧重，有力提振市场信心。

颜招骏表示，随着9月经济数据陆续出台，市场或在“强预期”和“弱现实”之间博弈。央行创设的互换便利工具和回购增持再贷款可为股市注入活水，叠加预期后续特别国债等财政刺激接续出台，积极情绪有望持续一段时间。关注10月底中下旬人大常委会的财政政策走向，包括会否增发国债以及增发规模或上调赤字率等。

美国经济软着陆机率上升，美联储降息打开新一轮宽松周期，有助于提振全球金融市场风险偏好，带动新兴市场股市及港股乘势而上。

当前港股的拉升斜率已高于2015年3月、2019年1月和2022年11月的最近三轮港股大升市，要注意当前极高斜率的暴力拉升较难持续，恒生指数风险溢价达极端水平。恒指波幅指数达到40的极高水平，在估值充分修复的情况下，短期港股大盘的日内震荡将明显增加，注意交易节奏，若指数冲高可把握机会分阶段适度获利。

中国经济面临物价、房地产及消费信心下行的多重压力，除非后续中央能够快速落地“火箭式”财政政策，否则恒生指数的预测PE难以高于11倍(2018年至2019年水平)。年底前恒指乐观情况的合理上行目标价介乎23,500点至25,000点，预计资金将从权重股分流至细分行业龙头，表现落后的高股息有望受惠资金回流。

关注：1) 受惠政策发力预期改善的消费板块，家电、餐饮、博彩、饮料、文旅等受惠估值重估；2) 受惠外资局部回流，流动性、风险偏好改善的科技、生物医药；3) 受益于股市热度上升及资本市场流动性政策支持的内险及券商等非银金融；4) 受惠中央财政发力的工程机械及电气设备；5) 能源、电讯、公用事业等高息股攻守兼备。

附10月十大金股：

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