新股上市疯涨，真正长期看好的投资者没有合适的买入时机，买入股票的投资者都是投机心态，最终还是一地鸡毛，参与恶炒新股的投资者赢面很低，避而远之才是最稳妥的投资策略。

恶炒新股历来都是投机者的盛宴，因为新股没有历史套牢盘，外加新股上市前五日没有涨跌幅限制，同时新股上市首日绝大多数的中签投资者都会卖出持股，于是大资金就可以快速在新股上市首日完成筹码的收集，当新股换手率达到较高的水平时，大资金就有充分的能力肆意推升股价，此时就拉开了恶炒新股的序幕。

投资者一般不可能在新股上市首日进行埋伏性买入，多数投资者都是看到新股价格开始出现意外大涨才会追涨买入，但此时市场上的真实流动筹码已经不多，大量散户的追捧买盘外加大资金的推波助澜，就会引发新股价格的非理性上涨，此前的新股无线传媒上市首日走势即是如此。

近期上市的新股纷纷遭遇恶炒。10月16日上市的新股N上大开盘就受到了资金的强烈追捧，股价从开盘价61.92元经过两次临停上涨到了最高102元，其后出现高位震荡走势，收盘时股价为79.85元，较6.88元的发行价上涨了10倍有余。

从盘后龙虎榜数据看，三家机构净卖出6289.54万元，说明相对理性的机构投资者并没有参与恶炒新股。而当日买入新股的投资者，次日是否有机会获利卖出，要看是否还有新的投资者进场接棒，于是N上大后期的走势完全取决于击鼓传花的力度。

虽然目前新股都是低市盈率发行，但在股价上涨10倍之后，估值必然高估，高位追涨的投资者获利机会将远小于亏损的机会。

炒新本就风险巨大，参与恶炒的新股投资风险更是倍增。回看过往的案例，投机恶炒的新股都会历经股价的快速回落，最终踏上漫漫的估值回归路。

以铜冠矿建为例，上市首日收盘暴涨731.41%，收盘价格为36元，盘中最高更是被炒作至55.55元的高价。疯涨之后必有暴跌，在上市后的次日，铜冠矿建收盘暴跌30%，而后又连续下跌两个交易日，最新的收盘价为23.07元。相较上市首日盘中最高价，短短的3个交易日，铜冠矿建的股价已经暴跌了近60%。如此惨烈的跌幅，堪称散户“绞肉机”。

一旦参与恶炒新股被套，解套可能遥遥无期。相比普通股票，被恶炒的股票估值虚高严重，即便公司业绩持续爆发式增长，也需要一定的时间去消化高估的估值。而对于业绩表现一般甚至是上市后就“变脸”的新股，则注定会开启漫长的去泡沫化行情。

尤其需要注意的是，即便是在大牛市之中，一些恶炒新股的历史高点都难以解套，足以证明巨大的投资风险。

正因如此，投资者参与恶炒新股的数学期望值是负值，属于典型的“博傻”式投资。打新不炒新，是投资者当下对待新股的正确态度。

北京商报评论员 周科竞