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出品｜网易财经ESG

作者｜王晓丽

作为国产能量饮料的龙头企业，东鹏饮料2024年前三季度业绩稳健，根据公司发布的2024年前三季度财报，上半年公司营业收入达到125.58亿，同比增长45.34%；净利润为27.07亿，同比增长63.53%。

然而，业绩优异的东鹏饮料近期卷入多起负面风波。其中，一名员工在工作期间被领导叫去喝酒后不幸身亡，公司已回应将进行核实处理。另外，不久前东鹏饮料的核心单品东鹏特饮因含糖量超标遭到质疑。

据MSCI提供的最新ESG评级，东鹏饮料的表现亦不如人意。作为行业领导者，东鹏饮料的ESG评级仅为B级，处于行业落后水平。具体来看，公司在环境和社会维度的多个指标落后于行业平均水平。

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来源：MSCI官网

环保投入下滑

在环境维度，根据MSCI公布的软饮料和非酒精饮料行业ESG评级标准，MSCI在环境维度上更关注企业在包装材料和废物、水资源与产品碳足迹的表现。然而，据东鹏饮料的现实表现看，公司在上述环境维度的表现均位于行业落后水平。

来源：MSCI官网

翻阅东鹏饮料《2023年ESG报告》，在低碳可持续发展方面，东鹏饮料响应“碳达峰”“碳中和”目标的号召，努力践行环境保护责任。公司持续建设完善的环境管理体系，积极应对气候变化，不断探索低碳发展路径，全力构建绿色发展新格局。

在水资源管理方面，东鹏饮料推进水资源的全方位管控，采取技术改造措施以节约生产中的水资源使用，减少废水产生量。在废弃物管理方面，公司坚持对运营过程中产生的各类污染物进行全流程管控，去年“三废”各项指标排放达标率为100%。

然而，东鹏饮料在环保投入方面出现了明显下滑。2023年，公司环保投入为3,187.99万元，相比2022年的3,864.88万元有所减少。在营收大增的同时，东鹏饮料在环境保护方面的投入却不如从前，这一现象值得深思。

提升社会责任感、加强产品质量管理

在社会维度上，MSCI特别关注企业的营养与健康机会、产品安全与质量及员工健康与安全的表现。根据MSCI资料，东鹏饮料在营养与健康机会及员工健康与安全方面表现欠佳，位于行业后列。

东鹏饮料2023年的《ESG报告》中强调，公司始终秉持“质量为先”，坚持为消费者提供健康功效饮品，严格遵守相关法律法规，建立健全质量保障体系并不断强化质量管控措施。

然而，据《消费者报道》的第三方权威检测机构送检结果显示，东鹏特饮每100g样品含糖量达13.3g，远高于中国香港卫生署界定的“高糖”饮料标准。若以500mL的标准规格计算，单瓶含糖量高达66.5g，相当于14.6块方糖，可谓是头号“糖分刺客”。

对此，东鹏饮料回应表示：“配方的安全性和功能性已经过国家相关部门的评价和批准，同时，我司产品标签中明确，建议每日一瓶。”但根据中国居民膳食指南，成人每日添加糖摄入量不应超过50克，这意味着即使消费者每天只喝一瓶东鹏特饮，糖分摄入仍将超标。

值得注意的是，作为一款功能性饮料，东鹏特饮的牛磺酸（抗疲劳成分）含量垫底，含糖量却遥遥领先，这也让东鹏特饮遭到消费者质疑，让其被打上“背刺打工人”的标签。

除此次争议外，在产品质量与服务方面，东鹏饮料早已面临诸多质疑。根据黑猫投诉平台的数据统计，以“东鹏特饮”为关键词，累计查询到1321条投诉记录，主要涉及兑奖售后问题、产品质量及虚假宣传等。

这些问题的出现，与东鹏饮料所倡导的社会之道——责任担当，铸造品牌价值之美，形成了鲜明的反差。

在员工健康与安全方面，东鹏饮料2023年的《ESG报告》中提到，公司致力于营造平等、多元、包容的职场氛围，不断推进人才培养模式的创新，助力员工实现个人价值。同时，公司关心员工的身心健康，努力创造健康、安全的工作环境，并提供完善的福利与关怀措施。

然而，近期发生的一起东鹏饮料员工在工作期间被领导要求喝酒后不幸身亡的事件，引发了广泛的公众讨论。对此，东鹏饮料表示将对相关情况进行核实，并依据公司规章制度进行处理。上述事件的发生，反映出公司在员工管理和保护方面存在一定的疏漏。

研发费用不足，高管套现引争议

在治理维度上，MSCI给予了超过30%的权重，突显了软饮料和非酒精饮料行业在治理层面表现的重要性。东鹏饮料在这一维度的表现仅处于行业平均水平，表明其在治理方面还有改进的空间。

根据东鹏饮料2023年的《ESG报告》，公司持续优化治理结构，增强信息披露透明度，拓宽投资者沟通渠道，推动治理规范化，实现高效治理。同时，公司还称将合规视为高质量发展的基础，坚持依法经营、强化内部监、完善制度体系，确保公司稳健发展。

然而，在实际治理过程中，东鹏饮料面临多方面挑战，如研发投入不足、产品线单一化及股东频繁减持等问题。

数据显示，近年来东鹏饮料的销售费用显著增加，今年上半年销售费用同比增长近41%，占总营收比例约为16%，明显超出行业平均水平。东鹏饮料解释称，销售费用增长主要是由于推进全国化战略、销售人员增加及冰柜投入加大所致。

相比之下，东鹏饮料的研发投入占收入比例持续下滑，从2021年的0.61%降至今年上半年的0.38%，而同行农夫山泉的研发费用率都在1%左右。创新是企业长期发展的关键，东鹏饮料“重营销轻研发”的策略可能对其未来的可持续性造成不利影响。

今年上半年财报显示，报告期内，东鹏饮料的主要收入来源依然集中在爆款产品东鹏特饮上。尽管其他产品如“东鹏补水啦”及其他饮料的收入在缓慢增长，但这些产品的规模尚不足以成为公司新的增长点。因此，东鹏饮料的业绩仍然高度依赖于东鹏特饮。

尽管东鹏饮料业绩良好，但其股东及高层管理人员频繁减持股份的现象引起了市场的关注。自2022年11月以来，公司重要股东累计减持2780.35万股，套现超过50亿元。同时，公司在2021年至2023年间共分红30亿元，分红总额占同期净利润的64%。

这种业绩良好背景下的股东减持与高额分红行为，亦引发了投资者担忧。

参考资料：

[1]《业绩稳健增长的东鹏饮料，ESG评级为何是“B”？》；华文社会责任

[2]《东鹏饮料直奔千亿？天花板也要撞上了！》；英才商业

[3]《问路多元化，东鹏饮料的迷局》；伯虎财经

[4]《东鹏饮料“亮眼”业绩藏隐忧，“大单品”依赖症未解》；深圳商报