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来源：财通社

作者：王鑫

成飞借壳敲定，几家欢喜几家愁。

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中航电测股吧沸腾 另外两家股价跌停

1月11日晚，中航电测（300114）公告，公司拟以向航空工业集团发行股份方式购买其全资子公司成飞集团100%股权，公司股票自2023年1月12日（星期四）开市时停牌。

成飞集团是中国战斗机龙头企业，消息一出，引爆股吧，网友表示，“歼20要来A股了？”“史无前例”，更有不少网友已经开始讨论复牌后有多少涨停板了。

回顾中国另一战斗机摇篮沈飞集团借壳中航黑豹上市路，彼时*ST黑豹（中航黑豹）自2016年12月13日起复牌后连续18个涨停，此后继续一路拉升，短短3个月股价涨近4倍。此后中航黑豹更名为中航沈飞（600760），基本面发生重大变化，盈利能力连续5年增长，成为一家优秀的军工企业，股价也接连走强，相较借壳前最高涨约13倍。

与此同时，此前传闻中最有机会与成飞集团重组的两家公司成飞集成（002190）和贵航股份（600523），今天开盘双双跌停，收盘时封单分别超12万、23万手。

据成飞集成工作人员对外回应称，虽然公司与成飞集团确有为借壳事宜进行过接触，但该事项的最终决定并非企业能左右，是由顶层设计的考量。

值得注意的是，成飞集成此前入驻了一堆牛散。2022年3季度期间，牛散刘桂兰增持92万股至510万股，按目前股价算市持股市值为1.15亿元，此外还有刘鹰、李云、陈斌、郑潇潇等新进或增持。

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同期，贵航股份前十大流通股东中，新进磐耀恒星定制私募基金，买入144.28万股，至此上海磐耀资产已经押宝三只基金在贵航股份身上。此外，申万菱信新力量集合资产管理计划、牛散单蕾雅分别买入133.41万股、125.64万股。

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如今，随着重组落空，不排除是这些押宝的私募、牛散挥泪斩仓。

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又一“蛇吞象”式收购 成飞市值或达2000亿

据公开资料，成飞集团前身为132厂，创建于1958年，1998年组建为集团公司，注册资本为172915.400133万元。

成飞集团是我国航空武器装备研制生产和出口主要基地、民机零部件重要制造商，国家重点优势企业。在军机方面，研制生产了歼5、歼7、枭龙、歼10 等系列飞机数千架。在民机方面，与成飞民机公司一道承担了大型客机C919、新支线客机ARJ21、大型水陆两栖飞机AG600机头的研制生产。公司还大力发展无人机产业。

作为航空工业集团旗下最后一块尚未上市的明星资产，成飞集团最耀眼的名片就是我国最先进的第五代战斗机歼-20，作为世界上第三款进入量产的第五代隐身战斗机，歼-20是代表世界先进技术水平的“大国重器”。

中信证券指出，根据成飞集团控股股子公司中无人机招股书，2021年末集团总资产1512亿元，净资产144亿元，2021年实现净利润9890万元，2020年实现净利润16.13亿元。通过本次重组，战斗机龙头有望实现整体上市，借力资本市场加速航空装备发展。若本次重磅重组取得突破，国企混改或加速推进。

财通社注意到，中航电测控股股东为汉中汉航机电有限公司，实际控制人同样为航空工业集团，截至2022年3季度末，中航电测总资产35.68亿元，归母净资产22.99亿元，净利润1.95亿元，因此这是一次“蛇吞象”式收购，发行股份购买资产至关重要。

成飞集团上市后市值能达到多少？据天风证券，成飞预计市值将达2000亿元，2023年预计40亿净利润左右。

值得一提的是，近日中直股份（600038）也公告，拟收购昌飞集团和哈飞集团100%股权，这标志着新年伊始，军工整合已掀起大幕。业内预计，未来军工改革将通过吸收合并、注入资产等方式来实现，可关注其中蕴藏的投资机会。