斑马消费 陈晓京

皇氏集团在跨界的路上越走越远。

虽然公司早已是国内水牛奶领域的王者，毕竟只是小众奶产品，只能在巨头们的夹缝中求生。

不过，这些年来，公司攒劲寻找业绩增长点，先后涉足影视、互联网和信息服务等领域，成为国内乳业行业最不安分的企业。

如今豪赌光伏，会不会成为下一个通威股份？

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甩包袱

黄嘉棣又一次开始甩包袱了。

最近，皇氏集团（002329.SZ）公告，拟将全资子公司皇氏数智挂牌转让。15日晚间，又补充式披露这家公司的资产评估状况。

皇氏数智2019年在浙江宁波设立，为皇氏集团信息业务板块的运营主体，先后投资5家企业，2020年-2022年累计亏损4256.37万元。截至去年12月31日，评估值为4732.81万元。

看来，专业卖水牛奶的皇氏集团，在信息产业领域折腾了一圈，果然水土不服。按照公司的说法，这是为了盘活存量资产，减轻经营负担。

在2022年确立乳业+光伏双主业之后，实控人黄嘉棣终于“浪子回头”，收缩战线，计划将更多资源投向两大主业。

公司一方面推动奶水牛种源芯片计划的落地，加大奶源布局，另一只脚，已经迈向炙手可热的光伏赛道，涉足太阳能电池及组件等业务。

作为一位狂热的“追光者”，黄嘉棣不得不排除弱势业务板块，对业绩的干扰。

在2020年、2021年合计亏损超过6亿元之后，公司终于在去年扭亏为盈，预计实现归母净利润1000万元至1500万元，不过，扣非净利润仍亏损1.06亿元至1.11亿元。

造血能力堪忧，资金压力如影随形。截至2022年9月，公司货币资金合计6.62亿元，远不能覆盖短期债务10.94亿元。

豪赌光伏

在2021年报里，皇氏集团首次提出了涉足光伏的设想，即利用自身现有厂房和牧场，进行光伏资源利用及开发。

这个想法据说得到了光伏老兵鲁严飞的认可，况且这一领域，已有前辈蹚出了生路。

通威股份（600438.SH）早前的主业是渔业，是全球最大水产饲料生产企业，后来在此基础上发展渔光互补，现已成为光伏龙头和硅料之王。

黄鲁二人一拍即合。2022年1月，皇氏集团、深圳奕鸣、中冠投资（江苏）及南宁小宁联合设立皇氏农光互补，皇氏集团出资4500万元，持股45%。

就这样，在这场不断加码的光伏大戏中，鲁严飞成为黄嘉棣背后的男人。

在光伏行业里，鲁严飞被称为拼命三郎。据公开报道，他在2006年涉足光伏领域，做过硅料贸易，曾创立了一站式光伏交易平台，他的团队成员均来自于隆基、通威等企业。

或为了绑定鲁严飞，2022年8月，黄嘉棣向其协议转让上市公司3080万股，占公司股份总数的3.677%，对价1.64亿元。

有了业内大拿的支持，皇氏集团决定放手一搏。去年8月，公司决定在安徽阜阳投资百亿元，建设20GW Topcon超高效太阳能电池、2GW组件项目，预计达产后年销售收入不低于170亿元、年税收不低于4亿元。

在连续两年亏损状况下，这百亿投资资金从哪里来？深交所连发关注函和监管函。

这样，也没阻挡皇氏集团投资光伏的决心。

2022年8月，皇氏农光互补与宾阳县、华能新能源广东分公司，签订分布式光伏一期项目；今年1月，皇氏农光互补与晶华新能源共同成立子公司，投资光伏设备及元器件制造。同时，该公司又与黑晶光电签约，共同推进钙钛矿叠层电池的研发、生产及应用。

去年12月，皇氏集团向皇氏农光互补增资，持股比例升至56%，纳入合并报表范围。据澎湃新闻报道，2022年前三季度，该公司未经审计收入为0元，净利润亏损101.85万元。

跨界狂

皇氏集团是广西一家区域乳企，主要产品为小众乳品水牛奶，市场仅局限在西南地区。2010年，公司登陆A股，是国内第四家上市乳企。

那时，市场以为公司会专注水牛奶细分领域，并成为王者。但上市之后，公司连续4年陷入增收难增利的局面，让黄嘉棣产生了多元化发展的想法。

2014年，国内影视领域迎来收并购潮，公司接连斥资收购御嘉影视和盛世骄阳，公司名也由皇氏乳业改为皇氏集团。

2015年，公司又盯上了金融增值服务业务，分两次吃下完美在线100%股权，其后，又投资了跨境电商臻品悦动和易联视讯。2017年，公司收购筑望科技，发展信息业务。至此，公司在乳业外，已经有了影视、金融增值、母婴及信服务等多个业务板块。

在2020年，公司还与上海商汤智能科技在人工智能方面展开合作。

几乎每一次追逐热点，公司股价都会迎来大涨，但并未让公司成功转型。

这些“副业”非但未能提振公司业绩，反而埋下隐患。比如，御嘉影视在2018年计提商誉减值5.54亿元，导致当年巨亏。另外，因盛世骄阳业绩对赌引发的诉讼，从2018年延续至去年7月，才尘埃落定。

最终，公司还是靠乳业业务苦苦支撑。2018年至2021年，乳制品业务收入占比由58.25%升至80.57%，2022年上半年进一步增至86.88%。

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