乐华娱乐（股票代码为：“02306”）今日在港交所上市，发行价为4.08港元，此次募资净额为3.91亿港元。

乐华娱乐原计划2022年9月7日上市，这之前，乐华娱乐通过上市聆讯，计划全球发售1.33亿股股份，发行价格区间为每股6.8港元至8.5港元。

乐华娱乐此次上市，以发行价来看，公司的估值出现了腰斩。

乐华娱乐开盘价为5.6港元，较发行价上涨37.3%；截至目前，公司市值约49亿港元。

乐华娱乐的股东包括字节跳动、阿里等。其中，乐华娱乐曾于2021年7月接受来自CMC Inc、阿里影业、字节跳动等的投资。

9个月经营利润2.13亿 同比降41%

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乐华娱乐主要从事艺人管理，业务包括艺人培训、艺人运营和艺人宣传整个艺人管理生命周期，并将业务拓展至音乐IP制作及运营，及泛娱乐业务。

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乐华娱乐的签约艺人在多项制作中扮演重要角色，如剧集《理想照耀中国之抉择》、《风起洛阳》及《冰球少年》、电影《革命者》、《建军大业》及《建党伟业》，及综艺节目《这！就是街舞》及《极限青春》。

招股书显示，乐华娱乐2019年、2020年、2021年营收分别为6.31亿元、9.22亿元、12.9亿元；运营利润分别为1.79亿元、3.98亿元、5.05亿元；年内利润分别为1.19亿元、2.92亿元、3.35亿元；经调整利润为1.19亿元、2.96亿元、3.95亿元。

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乐华娱乐2022年前9个月营收为7.53亿元，较上年同期的8.95亿元下降15.87%；毛利为3亿元，上年同期毛利为4.28亿元；经营利润为2.13亿元，较上年同期的3.63亿元下降41.3%。

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乐华娱乐收入主要来自艺人管理、音乐IP制造及运营、泛娱乐业务。其中，2022年前9个月来自艺人管理收入为6.78亿元，占营收比例为90.1%；来自音乐IP制造及运营收入为5819万元，占营收比例为7.7%。

于2019年、2020年及2021年以及截至2022年9月30日止9个月，前十名艺人应占收入分别占同期总收入的74.8%、83.0%、85.6%及87.2%。

于2019年、2020年、2021年及2022年9月30日止九个月，排名第一艺人应占收入分别占同期总收入的16.8%、36.7%、49.5%及58.8%。

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韩庚、王一博、孟美岐、范丞丞、黄明昊、吴宣仪均为乐华娱乐签约艺人。乐华娱乐旗下当前最知名的艺人就是王一博。

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王一博因出演《陈情令》而出名，此后，又出演了《风起洛阳》。

乐华娱乐提及的排名第一艺人应该就是王一博。由此可推算，王一博2022年前9个月给乐华娱乐贡献的营收达4.42亿，可谓是一人养活整个乐华娱乐。

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乐华娱乐2022年前9个月经调整利润2.3亿，较上年同期的2.7亿下降15.8%。

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截至2022年9月30日，乐华娱乐持有现金及现金等价物为6.63亿元，上年同期的现金及现金等价物为4.08亿元。

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当前娱乐行业面临着持续的监管压力。比如，《青春有你3》倒奶事件的发生，选秀综艺节目就遭遇重大打击，练习生出道的途径就变得狭窄。

此外，2021年下半年开始，国家对于娱乐圈的整治行动升级，众选秀节目被叫停。微博取消明星超话排名，抖音下架明星榜，投票打榜、刷量控评、应援集资等行为被扼制。这些都对乐华娱乐的业务模式构成了很大挑战。

高度捆绑王一博也决定了乐华娱乐的脆弱性。

这之前，男明星吴亦凡、李易峰、邓伦因各种原因纷纷跌入谷底，在乐华娱乐上市的关键时刻，网上甚至传出王一博“性工作者”“嫖娼”“被包养”等传闻，逼得乐华娱乐紧急澄清，称已严重损害王一博声誉，并造成社会公众对王一博先生的误解与质疑，影响极其恶劣。

乐华娱乐称，已2022年9月13日向公安机关报案，坚决通过一切法律手段维护王一博合法权益，坚决抵制任何造谣生事的行为，绝不姑息。

外界分析，王一博陷入风波，可能是导致乐华娱乐9月上市搁浅的重要原因。

杜华与孙一丁作为配偶同居 共控制53%股权

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乐华娱乐执行董事分别为杜华女士、孙一丁、孙乐；非执行董事分别为姚璐女士、孟庆光、赵文婕女士；独立非执行董事分别为刘亚、吕涛、黄九岭。

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乐华娱乐执行董事、董事长兼首席执行官杜华持股为50.18%，公司执行董事兼总裁孙一丁持股为3.31%。

杜华女士40岁，孙一丁，53岁。杜华女士及孙一丁作为配偶同居，一共控制约53.49%权益。此前，《乘风破浪的姐姐》节目的火热，不仅让张雨绮、金晨又火了一把，也让杜华备受关注。

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杜华在节目中扮演的角色是《乘风破浪的姐姐》中的女团特工，给女团成员指导、点评。

孙一丁曾是瑞思教育CEO。孙一丁自1999年4月至2011年4月先后担任济南国美总经理、国美电器有限公司总部采购中心副总经理、总部营运中心总经理、华北副总裁及总经理以及国美零售控股有限公司（前称国美电器控股有限公司，其股份于联交所上市（股份代号：0493））执行董事。

孙一丁自2013年10月至2022年1月及2013年10月至2020年1月分别担任教育服务机构瑞思教育开曼有限公司董事兼首席执行官。彼自2011年9月至2013年8月于金宝贝（中国）商贸有限公司担任总经理。

当然，杜华的儿子姓赵，应该不是孙一丁的儿子。据说，杜华怀孕9个月后就休了产假。老板打来电话时，她请老板给自己几个小时时间，给她一个孩子，这个孩子就是赵小国。

赵小国曾参加过纪录片节目《变形计》，“变形计”结束后，杜华立即将赵小国派到少林寺锻炼身体，说是减肥。

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IPO前，华人文化CMC持股为14.25%，东阳阿里巴巴影业通过Interform Construction持股为14.25%；

韩庚持股为2.35%，王欢持股为4.77%，空中网联合创始人杨宁持股为0.95%，盛石信托持股为3.67%，方舟信托持股为1.33%，量子跃动通过Afflatus持股为4.74%。