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中国基金报记者 牛思若

6月25日晚间，明阳智能发布公告称，公司将出售全资子公司奈曼旗明阳100%的股权给中广核风电，交易对价为人民币5.58亿元。

而就在三日前，明阳智能曾以9.60亿元的价格出售另一家全资子公司开鲁明阳100%的股权给中广核风电。如此密集的出售资产，明阳智能表示，是由于采取“滚动开发”战略，即总体上控制存量资产规模。

据财报披露，明阳智能2022年以来业绩明显承压，2023年归母净利润大降近九成，其市值也在两年内蒸发了约580亿元。不过，今年一季度明阳智能业绩呈现回升态势，净利润同比增长233.83%。

通过出售成熟项目补充现金流

6月25日晚间，明阳智能公告披露，其全资子公司内蒙古新能源将出售其全资子公司奈曼旗明阳100%的股权给中广核风电，交易对价为5.58亿元。

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值得注意的是，6月22日，明阳智能发布公告称，公司的全资子公司内蒙古新能源将出售其全资子公司开鲁明阳100%的股权给中广核风电有限公司，交易对价为9.6亿元。

短时间内两度出售资产，明阳智能对此表示，为控制经营规模快速增长过程中资产负债率过高可能带来的财务风险，公司对电站运营业务采取“滚动开发”的整体战略，即新增电站资产不断投建过程中，持续对成熟电站项目择机出让，总体控制存量资产规模。

作为重资产行业，明阳智能试图靠出售资产来降低其居高不下的资产负债率。据财报披露，截至2024年一季度末，明阳智能货币资金129.31亿元，资产总计848.55亿元，负债合计563.81亿元，公司资产负债率从2023年的66.07%升至66.44%。

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两次交易完成后，明阳智能称，预计将使公司2024年利润总额和现金流有所增加，具体数据以审计结果为准。

股价大跌七成

得益于风电抢装潮的高峰期，明阳智能的2019年-2021年经营业绩高速增长，一度成为明星企业。2019年-2021年，公司实现的营收分别为104.93亿元、224.57亿元、271.58亿元，同比增长52.03%、114.02%、20.93%；净利润为7.13亿元、13.74亿元、31.01亿元，同比增长67.28%、92.84%、125.69%。

但在2022年业绩增速明显放缓，在2023年明阳智能出现上市以来首次营收和利润的大幅下滑。2023年公司实现营收278.59亿元，同比下降9.39%；净利润3.72亿元，同比下降89.19%。明阳智能表示，公司主要受到海上风电项目延期交付和电站产品销售减少的影响。

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业绩超预期下降，明阳智能的股价也随之走低。截至2024年6月25日，明阳智能报收9.67元/股，较2022年7月最高点35.34元/股下跌了约72.64%。对应的市值，从813亿元锐减至约220亿元，不到2年，市值蒸发了约580亿元。

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2024年有望回升

值得注意的是，业绩上的颓势似乎迎来反弹。据2024年一季度财报披露，明阳智能已经实现了扭亏为盈，2024年一季度主营收入50.75亿元，同比增长84.6%；实现归母净利润3.04亿元，同比增长233.83%。

业内人士表示，随着全球对清洁能源的重视程度不断提升，风电设备行业有望迎来新的发展机遇。特别是在“双碳”目标的推动下，风电作为重要的清洁能源之一，其市场规模和渗透率有望持续增长。

平安证券研究分析称，受行业竞争加剧和公司陆上风机技术路线调整等因素影响，公司风机毛利率呈现较明显的下滑，随着陆上双馈产品的成熟以及公司降本控费效果的显现，后续风机业务盈利承压的问题有望逐步缓解。

在今年5月份举行的业绩说明会上，明阳智能表示，公司的电站产品业务正处于稳步向好的发展态势，销售容量预计同比会保持一定幅度的增长。此外，公司正在大力发展海外海上风电业务，目前正在积极接洽和洽谈海外风电开发商，寻求合作机会。

编辑：乔伊

审核：木鱼

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